太阳公司公布 1H24 业绩：实现营收 69.97 亿元，同比+26.11%，归母净利润 11.50 亿元，同比+32.23%；其 中 2Q24 实现营收 39.73 亿元，同比+20.37%，归母净利润 7.86 亿元，同比+30.92%；1H24 业绩略超我们预 期，主要系国内外需求高景气、收入结构优化推动毛利率同比+3.49ppt。
玫瑰【智能配用电板块收入和订单保持高增】1H24 智能配用电业务营收同比+26.11%至 69.97 亿元，净利润 同比+29.37%至 9.71 亿元，净利率同比+0.43ppt 至 18.05%，我们测算剔除汇兑损益影响后净利润同比+48%、 净利率同比+2ppt 。截至 1H24 末配用电累计在手订单 148.94 亿元 ， 同比+25.74% ，海外/国内分别为 62.20/86.75 亿元，同比+40.47%/16.94%。
玫瑰【康复医院持续连锁布局，高质量发展】1H24 医疗服务业务营收同比+26.53%至 16.13 亿元，净利润同 比+60.22%至 1.83 亿元，净利率同比+2.39ppt 至 11.36%。1H24 期间公司共新增 6 家医院（1 家收购+5 家自 建），我们认为公司有望稳步实现本年度新增 10 家医院的目标。
庆祝【海外业务深化本地布局，积极推进业务模式、产品多元化】根据公司公告，产能方面，1H24 公司启 动巴西工厂自动化改造，并落地德国、墨西哥新产能，海外产能占比提升至50%；渠道方面，1H24 公司在 德国市场获得小批量订单，在欧洲新突破荷兰（欧洲覆盖至 16 个国家） ；业务模式方面，公司加快从产品 向系统总包的转型，中标巴西 COPEL 智能电表总包项目，并积极推进与兰吉尔、施耐德、霍尼韦尔、埃创、 中电装备等大客户合作，探索 EPC 总包 ；配电出海方面，近期公司在墨西哥中标配电变压器项目，合同金 额约 7931.55 万元，合作伙伴为墨西哥本土渠道商及工程公司，业务覆盖中美洲和加勒比地区，去年以来 公司在沙特、希腊、墨西哥陆续突破配电订单，我们认为凸显公司渠道协同和产品竞争力。
庆祝【网内保持行业领先，网外加大开拓】根据公司公告，1H24 公司在国网/南网中标计量设备 3.95/3.80 亿元，同比+30%/108%，在南网配网第一批招标中中标 2.49 亿元，同比+40%，电网中标保持行业领先。此 外，公司提升发电央企覆盖率，深挖省级公司招标需求，加大地方国资等大客户开拓。
太阳风险：电网投资不及预期；原材料涨价超预期；政策变动对旗下医院影响超预期。#文字图片信息
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