【投资要点】兴业银行 24H1 营收利润同比正增长，资产质量整体稳定，重点产品保持优势，渠道销售能力 持续提示，我们维持公司“优于大市”评级。
【24H1营收利润同比正增长】24H1营业收入同比+1.80%，归母净利润同比+0.86%。24Q2 营业收入同比-0.62%， 归母净利润同比+6.54%。24H1 成本收入比 25.41%，同比-1.35 pct。
【资产质量整体稳定】不良率环比上升 1bp 为 1.08%，其中企业贷款不良率较 23 年末上升 2bp 至 0.98%。 房地产风险总体可控，公司加强对存量项目的风险评估，及时下调风险分类等级、计提充足减值损失，推 动经营机构加快风险化解。个人贷款不良率与23 年末持平为 1.42%，公司持续完善个人贷款风控体系建设， 守牢准入关口，完善押品全流程管理，不断夯实业务发展基础和零售客群底座。
【重点产品保持优势】24H1 兴业银行继续保持在债券承销、并购融资、资产撮合等领域的优势。报告期内， 承销非金融企业债务融资工具规模 4,143.88 亿元，列市场第二位（交易商协会数据） ；承销境外债券规 模 33.10 亿美元，列中资股份制商业银行第一位（DMI 排名数据） ；承销类 RE ITs 规模 20.32 亿元，列 市场第一位（Wind 数据） ；落地多项市场首单债券业务。在并购、银团、资本市场等领域持续发力，保持 较好发展态势。报告期内，并购融资投放 884.90 亿元，同比增长 32.16%，市场排名领先；银团融资投放 1,067.45 亿元，同比增长 50.88%；资本市场业务投放 178.74 亿元；落地代理推介业务 393.09 亿元。
【渠道销售能力持续提升】公司充分发挥财富业务策略小组工作机制，立足合规，提高复杂产品销售能力。 零售端，财富产品销量同比增长 18.91%。理财产品销量同比提升 16.28%，主要是围绕客户需求，加大稳 健类固收产品配置力度。企金端，财富 AUM 日均规模 4,164 亿元，较上年末增长 11.8%。同业端， “银 银平台”机构销售保有规模超 6,000 亿元，较上年末增长 72.61%。
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