总体上看,ST聆达的预重整成功的可能性还是比较高的,其中几个比较重要的问题需要关注:
一、金寨的介入程度
预重整阶段,债权人起主导作用,所以金寨作为管理人是没问题的,但金寨对上市公司的意图是限于收回债权、还是希望更深层次介入上市公司发展,这个有待观察;
二、铜陵的介入意愿
铜陵在股权端介入,27号的开庭一般不会当场出结果,但就目前的事实情况,审判结果基本没有悬链,有悬念的是铜陵在进入到执行阶段,是拿股权还是拍卖掉拿钱,但上市公司实控人的变更是极大概率的事情;
三、原实控人的话语权
从目前的情况看,原实控人基本躺平,他们希望两笔违规担保能在重整中一并解决,考虑到两笔担保在目前的判例中,上市公司的责任有可能得到法律的保护,所以在后续的重整及重组过程中,实控人的话语权有但不多;
目前的情况,金寨通过重整管理人的身份主导重整进程,考虑到债权人申报到9月1号,按照妥当的程序,后续应该就是投资人的招募,在此之前,相信政府已经接触过不少投资人。
所以,后续有可能有几种情况:
一、有新投资人通过参与金寨主导的预重整,并通过司法拍卖从铜陵拿到控股权;
二、铜陵通过股权划转成为控股股东,参与金寨主导的预重整,成为公司实际控制人;
三、金寨自己下场既主导预重整,又通过司法拍卖拿到控股权。
当然,也有可能预重整失败。
但是,如果只考虑短期,有几点是板上钉钉的:
一、实控人变化是必然的,虽然27号大概率不会出审判结果;
二、金寨招募投资人是必然的;
三、原实控人的违规担保正常情况下不会解决,如果还了那就是意外之喜,但在重整的情况下,不属于边际利空。
四、今年保1亿收入应该是有共识的。
这些足已保证在9月份逻辑大概率是不会破的,那对于我个人来说,T做不来,那就结硬寨、打呆仗。
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