几大银行持续走牛为哪般 下周大盘选择阶段方向

智华观察：

几大银行持续走牛为哪般 下周大盘选择阶段方向

　作者：黄智华

 大盘本周反弹乏力，华为海思概念走势表现突出。本周好几只大银行再创出历史新高，今年银行板块表现领先。

上周说，目前不少业绩稳定的大蓝筹股息收益率达到高于银行存贷款利率，这些品种就有稳健的走势，如国有大银行以及电力、交通等公用事业品种维持慢牛的走势，几大银行股部分再创出历史新高。而在经济景气下，银行等周期性行业业绩也可得到大幅提升，在以往的牛市时期，大银行业绩曾有两位数的增长，而目前一些城市商业银行业绩也维持有两位数增长。

所以，只要国民经济仍保持稳定增长，大银行股在相对稳定下仍是进可攻退可守的对象，国有大银行长慢牛或仍继续。

有市场研究机构认为，净息差同比降幅持续收窄、环比基本不变，是支撑商业银行净利润增长的重要因素。

国有银行还有国有股东增资、注资等题材，例如，2023年3月29日，中国邮政储蓄银行公告，该行完成A股非公开发行，本次非公开发行募集资金约450亿元，由中国移动通信集团有限公司认购。从公告来看，邮储银行本次发行的发行价格为 6.64 元/股，而2023年3月29日，邮储银行报收4.65元/股，以此计算，中国移动此次认购溢价42.8%。

有观点认为，作为国有金融机构，其再融资的价格是存在约束的，即不能低于每股净资产，一旦低于每股净资产，即视同国有资产流失，而股东之所以愿意以高溢价参与定增，是从长期战略合作业务的角度支持银行的发展转型。

国有大银行以及部分高速公路、电力等高股息资产形成长期的牛市走势。低估值红利仍是长期配置机会，基于随着近年利率水平下行，国内资产荒压力持续，长期配置逻辑不变，同时有美联储降息预期和中报业绩偏好。

周四晚间，中国平安发布半年报，实现归母净利润同比增长6.84%，为2020年以来同期新高，扭转近年业绩有所下滑的情况，这是一个转折，也从一个侧面体现经济面回稳。

有机构表示，新“国九条”中提到“市值管理”“提高二级市场投资回报率”，政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。当前，四大行的股息率平均在5个点左右，与10年期国债收益率之间的差距还在历史较高水平。

今年主导性的增量资金主要是两块，一个是ETF，另一个是保险。这两块资金对银行股均有较高比重的配置，也因此成为银行股上涨的重要驱动。作为“耐心资本”的险资，今年上半年也频繁买入高速公路企业。

有分析认为，在沪深300ETF大规模扩张的同时，可以发现主动型基金对于沪深300中的部分行业是长期严重低配的，典型的就是银行，银行在沪深300当中的权重达到13.2%，而在二季度主动型的重仓股中只占比2.7%，低配幅度高达10.5个百分点。

对于市场走势，上周分析，沪指今年4月下旬以来形成下降通道走势，上轨为5月22日3166点、7月19日2986点、8月1日2947点、8月19日2905点等高点连线，下轨为4月22日3016点、7月9日2904点、7月30日2865点等低点连线，上周反复在该下轨形成支撑，近几周多次在2840点形成抵抗支撑。沪指未来需要有效上破该上轨与30日均线才能摆脱5月以来的阶段下降趋势而确立底部。

按上周分析，目前这个位置较关键，沪指上周四和本周五跌至2839点基本达到今年2月5日2635点底部至5月20日3174点高点涨幅的黄金分割系列0.382倍分割位（2840点），从8月6日以来较多次在0.382倍分割位反复形成抵抗支撑，不排除形成支撑转折。

2840点0.382倍分割位形成近几周支撑水平线，随着该水平线与上述下降通道上轨收敛至顶端，下周将选择突破方向。

（黄智华为报纸资深财经专栏特约撰稿人，作家，本文仅追踪反映市场特征状况，不作为操作建议）