下半年，消费电子产业链景气度不断提升，生成式AI技术的高速发展为终端创新注入了强劲动力。AI手机、AI PC等智能终端迅速占领市场，而折叠屏手机、XR扩展现实设备、可穿戴设备等新兴硬件产品的不断涌现，标志着消费电子行业迎来了新一轮的创新周期。市场热情高涨，尤其是折叠屏手机领域，凭借其独特的形态与创新的功能，迅速赢得消费者的青睐。
近期，高盛发布关于中国智能手机市场的研究报告，报告显示，随着下半年，荣耀、三星、小米、华为等主流智能手机厂商相继更新折叠屏手机新品，市场反应良好，折叠屏手机销售预期大幅上调。
报告预计，全球可折叠手机出货量在2024年至2026年将分别同比增长62%/62%/24%，到2026年预计达到5900万部（渗透率为4.6%）。在我们的乐观预测情况下，我们预计苹果将在2026年推出可折叠iPhone，推动2026年和2027年的可折叠手机出货量分别达到1亿部/1.23亿部，或者2026年和2027年的渗透率分别达到8%/10%。
目前主流智能手机厂商基本完成折叠屏产品线的布局与迭代，折叠屏手机行业产业逐步进入稳定增长期。根据IDC的数据，23Q3-24Q2四个季度中国折叠机市场销售量同比增速分别为90%、150%、83%、105%，连续保持高增长态势，其中24Q1、24Q2出货量分别为186、257万部，合计上半年出货443万部；市场份额方面，华为24Q1-24Q2连续两个季度市占率在40%以上，保持第一，市占率分别为44.1%、41.7%。未来AI大模型与折叠屏手机的深度融合，叠加价格下探进一步刺激换新意愿，折叠屏手机整体渗透率有望快速增长。
建议关注折叠屏增量环节的核心标的：
1）柔性OLED面板：京东方A、TCL科技、维信诺、深天马A
2）UTG盖板：凯盛科技、长信科技、沃格光电
3）CPI盖板：鼎龙股份、长阳科技
4）铰链（材料/MIM/组装）：精研科技、东睦股份、统联精密、领益智造
5）屏幕支架：领益智造
6）散热：领益智造、瑞声科技、中石科技
7）电池：珠海冠宇、德赛电池、欣旺达
本轮重点推荐标的：领益智造 ！
作为苹果、华为、OPPO、vivo、小米、传音、三星等主要消费电子品牌厂商，领益智造在本轮消费电子行业创新周期回归的过程中头部效应明显，领益智造不仅在传统精密功能件和结构件领域保持领先地位，还前瞻性地布局了手机/PC散热解决方案，提供包括石墨膜散热片、VC均热板在内的多种产品。尤为重要的是，领益智造还为智能手机头部客户提供了折叠屏碳纤维屏幕支架等关键部件，并通过其子公司赛尔康为苹果和安卓客户提供充电器整机ODM服务。随着折叠屏手机市场的持续扩大和价格的不断下探，领益智造的核心产品如散热模组、折叠屏碳纤维屏幕支架以及充电器预计将迎来更大的市场需求和增长动力。
$领益智造(SZ002600)$
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