全球央行年会

人工传译，英语不好，有不对的地方大家见谅。

经济从火热到健康不是因为裁员，不是衰退，美联储通过加息降低了通胀并且稳住了就业，现在开始就业市场不能再下滑了，现在通胀下降使得通胀不危险了，但就业的风险再放大，接下来降息的路径很明确，但什么时候降降多少需要看数据，通胀降到2，并且就业还要很好，我们要应对就业下滑的风险，整个突然到来的疫情使得全球市场突然冷却，全球央行都在积极应对疫情，我们大规模放水刺激财政，2020年我们经济放缓，但是现在重新进入增长，我们的财政大力的支持了我们的经济重建，但是这些也造成了超额储蓄导致了服务业的通胀，疫情使得一部分人因为疫情退出劳动力市场，使得就业更加紧张，整个疫情的经济恢复与08次贷后的恢复是不一样的，因为这一次疫情后全球的供应链断掉了，海运不畅使得汽车等工业品短缺，虽然我们加息晚了一些，但最终还是加上去了，当时大部分人觉得供应链短缺能够短期内解决，美联储也犯了这个错误，在22年初，美国通胀已经来到了6％，这个通胀类似上个世纪70年代，劳动力参与率比疫情前大幅降低，由于参与就业的人少了，报酬提高导致通胀高启，随后通胀来到7.5，模型告诉我们通过提高利率能把物价降下来，同时也不打击大家的消费信心，我们把供需枢纽中扭曲的部分解除掉了，我们回回看过去灵活应对未来。

没了

这轮其实主要是老鲍的邀功会，会后降25bp的可能性从64来到了67.5，他讲的大概的意思呢就是会降但不会急降猛降，9月是否降息取决于八月的就业数据

如果降息，利空绿纸，利多黄金，缓慢降息那么大家对于美债的配置可以去打哨兵仓，至于他讲的什么疫情导致供应链，和加息不影响消费，大家都知道供应链是因为他与我们脱钩断链，加息不影响消费是因为耶奶奶一直扩大赤子的放水，再多讲不了，大家做个参考。

重点不在于他说了什么，在于他没说什么，比如某某独立性，比如失业率触碰的某某法则，所以短期大家玩美股的，玩黄金的，都可以松口气，对于A股，最多就像上午那一波，日本讲对于下半年的货币政策偏鸽，我们就有一部分避险资金回流，但整体没有持续性，对于周一也是一样。