市场规模越做越小，营业收入持续下行从产业发展的规律来看，任何产业的初期，市场份额

$航宇微(SZ300053)$  市场规模越做越小，营业收入持续下行

从产业发展的规律来看，任何产业的初期，市场份额的争夺都是生死攸关的。商业航天，同样遵循这一法则。然而，航宇微的财务报告却揭示出一个残酷的现实：在抢占市场份额的过程中，航宇微似乎并未能掌握主动。

梳理航宇微的财务报告不难发现，其营业收入在切入卫星业务后出现了小幅上涨，2018年营业收入突破9亿元，这也是近几年的营收最高值；2019、2020年营收还能保持稳定。但是从2021年开始，航宇微的营业收入出现了剧烈的震荡，总体呈现断崖式下滑；2022年，航宇微的营业收入下降至4.26亿元，2023年前三季度营业收入3.07亿元，同比继续下降13.3%。

剖析其营收构成，航宇微的主要业务包括卫星星座及卫星大数据、核心芯片/模块和人工智能。但遗憾的是，正是曾被视为公司增长引擎的卫星业务，如今却成为了营收萎缩的罪魁祸首。从年度数据看，2020年航宇微的卫星业务达到5.3亿元，2021年便锐减至4.19亿元，2022年更是急剧下降到2.15亿元，这一趋势清晰地揭示了公司业务的持续衰退。但是，根据共研网数据显示，2015-2022年间，中国遥感卫星市场规模由56.1亿元增长到130.8亿元，年均复合增长率达到12.86%，在全国遥感卫星市场大幅快速增长的良好发展环境中，航宇微的遥感业务收入却出现断崖式下跌。

当我们进一步观察半年度数据时，发现其营业收入的波动性更加显著。值得注意的是，航宇微的卫星业务在下半年的表现往往优于上半年，例如2020年下半年，其卫星业务的营业收入高达3.49亿元，成为全年中表现最好的一段时期，然而，疫情的影响在2022年下半年显现无疑，该时期的卫星业务营业收入急剧萎缩至0.64亿元，这一数字与上年同期相比几乎腰斩。即便到了2023年上半年，情况也并未好转，航宇微的卫星业务营业收入仅为1.06亿元，与2022年上半年的水平相比，还下滑了29.8%。这种连续的下滑和波动，无疑暴露出航宇微在卫星业务上的巨大挑战和不稳定。