以下分析都是基于市场目前静态分析,主要目的是为了让大家了解风险险,仅供参考。
三房转债
剩余时间:较长(4.37年)
目前价格:较低(54.4)
溢价:39%
下修回售评价:下修不得低于净资产,回售无特殊条款。
正股价格:1.18
转债规模:25亿
评价:目前财务上反映为亏损,公司表示经营正常。但是转债规模非常大,且正股面值附近。其次到期时间长,不确定性很高。
下修博弈:条款限制,面值附近压力太大,公司近期大概率不会下修,即便下修也无利可图。
回售博弈:距离回售时间较长,不退面前提下且很大可能修一分拖回售,博弈价值低。
风险评估:正股有退面风险,负债占比较大。接近回售期风险回无限放大,可参考广汇转债。
盈利亏损点:
盈利点:市场走暖,转债可以看到70附近,正股不退,接近回售期间附近即便修一分市场预期可达到80附近。
亏损点:正股抗不住压力面退,转债剩余价值参考广汇转债。市场持续低迷还有下跌空间,极值为45左右。
综合考虑:面值附近,风险极大。条款限制,预期不高。时间太久,价格可能持续低迷。个人建议小份量持有或不持有。如果对公司有研究有绝对把握,性价比适中。
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