几十年不遇大牛市是否进行中，按理说，美国即将降息，A股确实应该出现牛市，可从道氏理论来看，创业板指数已再次划入熊市。矛盾，是牛市的底部，还是熊市继续，我们拭目以待吧，还是那句话，持有价值类股票的就不要乱动了，底部不远了。未买股票的，还是再等等，等到美联储降息开始执行。A、从思想层面，目前虽恐慌情绪已经产生，但上涨的动力需要长时间的磨合，每次大底，绝对是绝大多数散户灰飞烟灭，心如死灰之时，所以，调整从点数上来说，已经接近底部，前期低点2635.09绝对不可以跌破，否则，根据道氏理论，这次熊市的时间将会至少再延长个两年左右。从领先指标创业板指来看，熊市应该会继续进行，未上车的稍等等吧，等待更明确的信号，按照领先指标以往的表现，上证跌破2635.09点应该是近期的事儿。B、从外汇储备规模来看，外汇加黄金7月份34330.14亿美元，创造了16年以来的新高，这个具有非常巨大的影响，虽然多数人并没有意识到这个决定性影响，这充分说明了，多年的来的资本项目下的流出终于结束了，资本开始流入中国了。当然资本的流入几个月以前可能已经，只是从7月份开始显示加速流入的特征。无资本的流入，一切牛市都是虚幻，集中资本的流向与流量绝对可以发动一轮牛市与熊市，散兵游勇毫无抵抗能力可言，等资本集聚以后，一旦开始发动对股市的进攻，上涨将是突然与巨大的，根本不可能给你机会。只是流入的资本，目前看样子进入国债的资金量较大，从10年期，30年期国债的连续上涨看，可以得到蛛丝马迹。啥时从国债流向股市，只能等着看。C、从居民中长期贷款来看，24年3月份与6月份各增长3500亿以上，可惜7月份居民中长贷只有40亿，太少了。居民中长贷无增长，无增量资金进入，房地产如何上涨。所以8月份房地产上涨是不可能的，水中月而已。这将严重拖累中国经济的复苏步伐，等到美国降息再看看吧。D、美元指数7月后连续下跌，从6月26日收盘106.52，跌到8月16日收盘100.718，下跌5.45%，如此大的跌幅，也是比较罕见的。这个也充分说明了7,8月份资本从美国大量流出，这是对美国临近降息的一种反应。F、从美国货币市场来看，美国的货币市场是美元流动的心脏，其中回购市场又是心脏的中心，这个中心利率SOFR从6月17日开始不正常以来，直到8月20日才逐渐恢复正常的5.31，说明美元流动性缺乏已持续2个多月，特别是中小银行准备金严重不足，大量在回购市场融准备金；再加上连续20多日隔夜逆回购徘徊3000亿美元，再次说明货币市场的资金剩余量已不足，美元流动性已非常紧张。如此严重的货币市场美元流动性，对抗任何黑天鹅的能力将大大降低。美元国债已突破35万亿，再来任何一次大的发行量，都会对货币市场造成巨大的冲击，美国的降息已提上日程，符合预期。啥时扩表开始进行，就是牛市的发令枪。G、一旦热钱开始离开美国，叠加美元流出美国的三股势力，一股美联储缩表每月300多亿美元，一股贸易逆差700多亿美元，美国财政部发债每月1000多亿美元，如此大规模的资金流出，必然导致美元崩跌。后果不堪设想，这也表明美联储的扩表势在必行了。 H、宏观经济指标，美国7月CPI环比上涨0.2%，PPI环比上涨0.1%，非制造业ISM为51.4，经济指标显示弱通胀。降息可以执行。中国7月CPI环比上涨0.5%，PPI环比下跌-0.2%，制造业PMI为49.4，仍低于荣枯线，现在所以不敢货币宽松的原因在于美国仍未降息，对人民币的贬值压力过大。一旦美国降息，中国应该会跟随货币宽松，资产价格开始上涨。I、美国M2此次的下跌，是非常巨大的，历史之最，从2022年4月18日的22.049万亿美元，一路下跌至23年10月30日的20.552万亿美元，缩量幅度-6.79%，直到今天仍未突破21万亿美元。2万亿美元的M2缩量，对应着多少影子货币资产的缩量，无人可以说清楚，全球美元负债的解杠杆引起资产的剧烈下跌。J、美联储资产7.194万亿，本周缩表300多亿美元；准备金3.359万亿美元，目前表现未缺乏。美国债35.194万亿，本周发行564亿美元。
应对策略，对于投资者来说，选好价值股的，大可不必过于担心，下跌空间有限，你所失去的只不过是时间而已；对于，垃圾股的，一定要清理。此次经济紧缩本身就是债务紧缩，解杠杆产生的。对于财务状况不理想的公司，一定要远离，君子不立危墙之下。对于，美联储来说，降息扩表是唯一的一条路，但这又会加速美元流出美国，加速美元贬值，美联储面临两难局面。中国，此次最危险的时候已经过去，接下来将会面临巨额热钱流向中国的风险，如何化解，我们紧密跟踪。
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