订单丢失的歌尔股份元气恢复了吗？

一、历史回溯

先帮大家回忆一下历史。2022年，歌尔股份因良率不达标的问题，被苹果暂停了一款智能声学整机产品的生产，这款产品被普遍认为是AirPods Pro 2。这一事件对歌尔股份造成了重大影响，包括直接经济损失和股价大幅波动 。

歌尔股份丢失的订单价值约为33亿元人民币，占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。这次事件还导致了歌尔股份股价的大幅下跌，市值在一天内蒸发了79亿元人民币 。

该事件导致的直接损失和资产减值损失约为20亿至24亿元人民币，对2022年度经营业绩产生了显著影响。公司2022年度归属于上市公司股东的净利润预计同比降低50%至60% 。

当初有朋友问我这是不是机会，我说中短期很难，产品质量问题就是诚信问题，消除影响需要较长时日。

那么时至今日，歌尔股份元气恢复了吗？

二、后续观察

歌尔股份的主要竞争对手包括瑞声科技和楼氏电子。这些公司在声光电整体解决方案等业务领域与歌尔股份展开竞争。

与此同时，立讯精密也是歌尔股份的重要竞争对手之一，特别是在精密制造和整机代工领域。立讯精密在营收、净利润、毛利率和净利率等方面表现出色，显示出其在行业中的竞争力。

此外，还有欧菲光、比亚迪电子、环旭电子、舜宇光学和京东方等企业，它们在显示模组、声学模组、光学模组及整机代工等领域也与歌尔股份展开竞争 。

可见歌尔股份涉及的领域竞争压力都很大，卷的厉害。

我分析过歌尔股份在失去苹果订单后，立讯精密成为AirPods Pro 2的独家组装厂商，填补了生产缺口。这表明在苹果供应链中，竞争格局发生了变化 。

尽管失去了苹果的订单，歌尔股份仍然在努力调整其业务和战略。2024年半年报显示，尽管营业收入同比下降10.6%，但净利润同比增长190.44%，显示出公司正在逐渐恢复 。

总体来看，失去苹果订单对歌尔股份造成了重大影响，但公司正在通过调整业务策略和改善运营效率来应对这一挑战。

三、行业地位

歌尔股份是全球领先的精密组件解决方案供应商，专注于智能硬件的研发和制造，包括声学组件、智能穿戴设备、虚拟现实与增强现实设备等。公司在中国、美国、日本、欧洲等多地设有研发和生产基地，形成了全球化的运营网络。歌尔股份的主营业务涵盖精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务，为全球科技及消费电子行业领先客户提供一站式解决方案 。

四、商业模式

歌尔的商业模式主要体现在技术创新驱动和智能制造双轮驱动上。公司围绕"精密零组件-智能整机-内容服务"的战略布局，打造产业生态圈。同时，公司深耕核心大客户群，与客户及项目保持深入紧密沟通，通过研发能力深入产品定义、技术、工艺等各环节，并坚持精细化运营管理 。

五、核心竞争力

歌尔股份在声学、光学、微电子等核心技术领域具有显著的创新优势，通过持续的研发投入和技术创新，保持了核心业务的领先地位 。

歌尔拥有基于自身实力和时代趋势进行战略扩张的眼光，能够应对时代趋势变化，实现业务的多元化和全球化布局 。

公司具备集零件成品"垂直一体"的卓越精密制造能力，为客户提供高质量的产品和服务 。

歌尔的智能硬件业务展现出强劲的市场竞争力，尤其在VR/MR、TWS智能无线耳机、智能穿戴、精密零组件等业务领域表现优异 。

综上所述，歌尔股份通过其核心技术和战略布局，在智能硬件领域建立了强大的市场地位和竞争力。

六、半年报

2024年上半年，歌尔股份实现营业收入403.82亿元，同比下降10.60%。这一下降主要受智能硬件产品生命周期后段的正常降量影响 。尽管营收有所下降，但公司的净利润实现了显著增长。2024年上半年，歌尔股份实现归母净利润12.25亿元，同比增长190.44%；扣非净利润为11.84亿元，同比增长168.52%。这表明公司的盈利能力得到了显著的提升 。

具体而言，歌尔股份在消费电子行业中的地位依然稳固，公司在声学、光学、微电子等核心技术领域的创新优势明显。随着AI技术的发展和新一轮消费电子产品的更新换代，歌尔股份有望在智能硬件领域迎来新的增长机遇。特别是在VR/MR/AR、智能可穿戴设备等新兴产品线上，公司展现出强劲的市场竞争力 。

七、我对股价的判断

大家可以看到虽然利润稳定了并有所增长，但主要是基数低，主要是和订单丢失的2022年、2023年比企稳了也有所回升，但是和2021年比业绩就差远了。

因此现阶段股价虽然处于上涨阶段，但是再大幅上涨的空间也有限，未来震荡格局为主。还需要市场空间进一步提升，或者新技术新产品新应用场景的突破发展。

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