永辉上半年赚了点小钱！
8月23日晚间，全国连锁超市龙头永辉超市披露了2024年半年度报告，永辉超市上半年实现营收377.79亿元，同比下降10.11%；归属于上市公司股东的净利润为2.75亿元，同比下降26.34%。
对于营收下滑，财报指出，一方面零售竞争态势十分严峻，由于大环境的因素，部分消费者的消费习惯发生变化，公司客流、客单均出现了一定程度的下降；另一方面公司主动关闭尾部门店。关于上半年利润下滑，永辉超市表示主要由于费用减少的金额小于毛利减少的金额。
永辉上半年动向盘点
有着超过20年历史的永辉，度过了最难熬的三年半。
2021年-2023年，公司营业收入分别为910.62亿元、900.91亿元、786.42亿元，分别同比下降2.29%、1.07%、12.71%；归母净利润分别为-39.44亿元、-27.63亿元、-13.29亿元；扣非归母净利润-38.33亿元、-25.65亿元、-19.76亿元。
3年里，永辉超市总共预亏损88.35亿元，相当于2015-2020年6年间的利润之和。可以说，永辉疫情三年亏光了前6年赚的利润。
股价也从2020年高位的11.03元/股，一泻千里，至8月23日收盘，股价仅为2.23元/股，跌去超8成。
“永辉退”“ST永辉”呼声渐起。
3月，京东旗下公司抛售了永辉的股份。
5月，永辉接受胖东来调改。
6月27日，永辉超市发布公告称，向上海派慧科技有限公司出售所持有的永辉云金科技有限公司65%的股权，转让总价为3.78亿元。
可以看到的，是整个上半年，永辉都在进行痛苦的转型。从2019年高峰期的超1400家门店，砍到了现在的865家门店。很难说是永辉真的做错了什么。
毕竟，这几年，全国线下商超业态大幅收缩，处境艰难的远非永辉一家。
22日晚间，有媒体爆料称，杭州市的第一座万达广场——杭州拱墅万达广场被万达集团董事长王健林“摆上货架”，报价为14.8亿元。2013年，王健林以14.26亿元买下拱墅万达广场所在的商业用地。
可以说，这个报价，几乎和11年前的拿地价相当，实属“甩卖价”。另外，有消息人士表示，全国所有万达广场均可谈价，理由是万达向轻资产转型。
复盘下来，只能说永辉超市，这几年惨淡的业绩，“非战之罪”。
胖东来调改
如果在现有资源和方法论里兜兜转转，永辉或很难走出困境。
所幸，永辉找上了胖东来。
图片来源：永辉超市视频号
6月19日，经过胖东来调改的永辉超市郑州信万广场店正式恢复营业。
开业第一天，情况只能用火爆来形容。9点半正式开门营业，11点因门店内人流过于拥挤开始限流。
同时，“胖东来光环”并未随着舆论热度下降而褪去。数据显示，调改后，永辉超市郑州信万广场店7月份完整月销售额为5835万元，达到了平均187万元/日，是调改之前日均销售额的13.9倍，客流达12926人。
距离信万广场店仅两公里的第二家调改门店“郑州瀚海海尚店”于8月7日开业，截至8月22日，销售额达到约108万元/日，是调改之前日均业绩的8.2倍，客流提升近10倍。
下面，永辉超市计划采取“胖东来帮扶+自主调改”双线并行策略。已经有了郑州信万广场店和郑州瀚海海尚店两个样板，参照样板自主调改。
有理由相信，自主调改的背后，除了胖东来精力不济外，还有拿回供应链自主权的目的。
毕竟，接受胖东来调改的两家店，下架了80%以上的店内商品，下架单品总数超10000个，又新增了12000多个单品，与胖东来商品结构重合度达到90%。在商品结构上与胖东来高度同质化，意味着供应链议价权的下降。
胖东来调改，目前来看，有望为两家门店带来中长期的效益，至于永辉超市的自主调改成效几何，还有待观察。
线上线下之辩
跳出永辉，看整个零售行业，现在投资者的观点出现了高度分化。
图片来源：东方财富
有的投资者认为“电商已经碾压线下实体店”，一切零售归于线上是大势所趋。仅看营收，永辉这样的超市龙头，上半年也才300多亿营收，远不及任何一家电商巨头。
亦有投资者认为，线上的流量已经枯竭了，电商行业触顶，线下将会迎来更大的发展机会。
诚然，线上线下之争，自电商诞生之日起就出现了。但随着市场格局的变化，相应的观点也出现了改变。
如今消费尚处于复苏阶段，单纯讨论线上和线下并无意义。
可以看到的是，线上和线下的增长都出现了“失速”。传统观点认为，电商平台最大的优点是“没有中间商赚差价”。
但在长期的市场发展中，线上线下的价差也逐渐收窄。
随着所有业态都逐渐和互联网接轨，逐渐变成了“平台本身成了最大的差价”。
每一次平台规则的调整，都伴随着各路商家的洗牌。
笔者有一个朋友，之前主要做相对小众的高端玩具，但随着“仅退款”之风刮进了各大平台，他暂时选择了退出该行业。
从“仅退款”，可以看到线上线下有一种鲜明的不同。那就是场景解释权的归属。
在线下零售中，消费者和商家打交道，有各种各样的模式，形成了不同的单赢、双赢、双输格局。
因而交易场景的达成，出自消费者和商家的合意。
线上电商则大为不同，许多看似公平的条款，一旦落地就会出现更利于消费者/商家的格局。
因为，在线下面对面的场景里，讲的是情理，所有的漏洞都可以现场打补丁。但在线上，双方交易基于明确的规则，一旦有漏洞，就免不了被钻空子。
所以线上线下各有其价值，刷淘宝和逛超市仍将同时存在，只是不同时期的比重各有不同。
结语
“线下将亡”的调子喊了不是一天两天了。永辉的持续亏损被视为一大标志。
但随着永辉转型初见成效，或许，投资者还是应当看到线下零售的独特价值。
“中间商赚差价”，一直被认为是需要消灭的。但“差价”从何而来？有的来自信息差，有的来自渠道垄断，有的来自智商税……
但随着信息差被打破，渠道变得多元，消费者认知程度提高，“差价”收窄了，但并没有消失。
买生鲜，即使贵点，许多人还是会选择超市和菜市场，没有别的原因，只因为出问题可以找到具体的人。
原来，“中间商”还有一重价值——为交易增信。所有的承诺和信用，归根到底是人的承诺和信用。
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