不说废话，只说重点。第一点，股票价格和公司盈利能力长期来看呈现正相关，短期来看，a股市场的股票价格容易受到噪声影响。
噪声是什么？我定义为除了一切确定性的业绩信号以外的信息，这种信息对于行业、公司未来的业绩预期会产生影响。包括但不限于国家地方政府政策法令、重大社会事件等。这种噪声可能是促进股价上涨，也可能是促进股价下跌。
当行业处于业绩上升期，而噪声使得股价上涨，那就是戴维斯双击；如果噪声使得股价下跌，这是市场常态，表现为价值投资失灵，在此种情况下会深套那些信奉价值投资的人。
当行业处于业绩下降期，而此时噪声使得股价下跌，那就是戴维斯双杀；当然也会出现噪声使股价上涨，同样表现为价值投资失灵，那些信奉价值投资的会深感痛苦，会因为不理解不认可市场而陷入自我内耗。
拿周五举例，盘中发布促进西部进一步开发的政策纲领，西藏天路从跌9个点到涨6个点。而它本身业绩极其差，前期因为黑悟空出圈，业绩披露后，因为西部开发政策续命。这是典型的业绩下行期噪声促使股价上涨。
另外一个典型例子就是心脉医疗了，炸裂的业绩增长带来股价的下跌，甚至可谓暴跌。原因是医保局披露其出厂价和零售价相差太大。这是典型的业绩上升期噪声促使股价下跌。
第二点，判断某只具体的个股是否被低估，除了纵向观察这家上市企业多年的盈利能力变化外，也得观察同行业的个股走势。个股迥异于行业的盈利能力，只会带来阿尔法波动，而现如今更为关键的是贝塔。
为何现如今阿尔法不重要，或是机构不再看重阿尔法？实在是被逼出来的。近些年来，部分上市公司盈利能力远胜行业平均，背后可能的原因是财务造假、财务调整，而不是公司的优秀经营水平或特有的盈利模式。造假是少数，大多数是财务跨期调整。
在何种情况下，上市公司会出现盈利能力远超行业平均水平？1、股权激励，2、增发新股前，为了增发成功，努力使财务数据好看，3、为了能让控股股东高价减持，努力使财务数据好看，4、增发新股后，特别是有业绩对赌的收购，在业绩对赌期，业绩普遍远胜于行业平均水平。
第三点，趋势为王，短期内技术指标的准确性远大于财务指标。业绩特别是过去的业绩只能作为辅助判断依据，须知道，在a股，当下的股价起码反应了未来一个季度内的所有预期，包括业绩。
之所以有如此感悟，是因为最近在能科科技上亏损严重。能科科技作为软件行业少有的业绩稳定增长的股票，股价却跌跌不休，我逆势抄底，在周五割肉了，一切下跌都找到原因了，二季度业绩同比环比大幅度下滑。
还有一个典型案例，那就是振华风光，一家军工芯片龙头企业，业绩高速增长，今年一季度也能保持10%以上的业绩增速，股价愣是一年下跌了50%，自从6月份后，股价甚至逆板块逆大盘，跌跌不休，出现破位下跌的情况。周六一看，二季度业绩同比环比都出现了下滑。
类似的例子还很多，比如爱美客、海容冷链，华熙生物等等。
上面两个例子都说明了，股价的变化要远早于业绩披露时间点。即使当下的业绩情况，不支持股价下跌的趋势。但是尊重市场，尊重技术面，可以规避绝大多数的亏损。试图通过判断市场失灵，进而逆势抄底，只会血本无归。
。#四大行屡创新高，股友们有何启示？# $工商银行(SH601398)$ $上证指数(SH000001)$
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