$高新发展(SZ000628)$ 一、高新发展、高投电子集团与华鲲振宇的关系；
高投电子集团、高新发展以及华鲲振宇之间的关系主要涉及到股权结构和业务布局的调整。高投电子集团作为成都高新投资集团有限公司的全资子公司，与高新发展和华鲲振宇之间存在一定的关联，但它们在股权结构上是独立的7,8。以下是详细介绍：
高投电子集团与高新发展、华鲲振宇的关系
高投电子集团的角色：高投电子集团已完成收购华鲲振宇55%的股权，成为其控股股东1。这一行为不仅凸显了高新发展在市场洞察上的敏感性，而且展现了其对算力及高科技领域未来发展的坚定信心。
高新发展与高投电子集团的关联：尽管高新发展与高投电子集团都是归属于同一控股股东成都高新投资集团有限公司旗下的子公司，但在股权结构上并无直接联系。高投电子集团所持有的华鲲振宇的股权，并不属于高新发展，它们之间保持独立的股权关系1。
高新发展与华鲲振宇的潜在联系：高新发展表示将继续推动华鲲振宇相关股权的收购，取得标的公司控制权。这表明高新发展对科技转型战略目标的坚定，并计划通过收购华鲲振宇来增强其在高科技产业的影响力10。
高投电子集团控股华鲲振宇的背景和目的
控股背景：高投电子集团通过支付对价，成功收购了四川长虹电子控股集团有限公司持有的22%股份以及四川申万宏源长虹股权投资基金合伙企业(有限合伙)持有的3%股份，合计持有华鲲振宇55%的股份，从而成为华鲲振宇的控股股东1。
控股目的：这一举措不仅夯实了高投电子在相关行业的影响力，也为其未来的战略发展铺平了道路。通过控股华鲲振宇，高投电子集团和高新发展都有可能在未来实现业务多元化和战略转型，特别是在国产算力领域的发展1。
综上所述，高投电子集团通过控股华鲲振宇，不仅加强了自身在算力领域的布局，也为高新发展提供了潜在的业务协同和战略发展机遇。
二、高新发展受让高投电子的55%没有问题，问题在于共青城和平潭的剩余15%。
根据目前的信息，高新发展计划通过发行股份及支付现金的方式购买华鲲振宇70%的股权，而不是直接转让高投电子集团持有的55%股权给高新发展。这一计划涉及高投电子集团、共青城华鲲振宇投资合伙企业(有限合伙)、平潭云辰科技合伙企业(有限合伙)持有的华鲲振宇股份2,4。以下是相关介绍：
高新发展收购华鲲振宇70%股权的计划
收购方式：高新发展拟通过发行股份及支付现金的方式购买华鲲振宇70%的股权。
股权结构：高投电子集团持有华鲲振宇55%的股权，共青城华鲲振宇投资合伙企业(有限合伙)和平潭云辰科技合伙企业(有限合伙)分别持有25%和15%的股权。
交易细节：高新发展计划发行股份及支付现金购买高投电子集团持有的华鲲振宇30%股权、共青城华鲲持有的25%股权、平潭云辰持有的15%股权2。
高投电子集团在华鲲振宇中的角色和目的
角色：高投电子集团作为华鲲振宇的控股股东，持有55%的股权，对公司的运营和发展具有重要影响。
目的：高投电子集团的控股行为旨在加强自身在算力领域的布局，并为高新发展提供潜在的业务协同和战略发展机遇1。
成都高新投资集团有限公司对高新发展收购华鲲振宇的影响
控股结构：成都高新投资集团有限公司通过高投电子集团间接控股华鲲振宇，这一控股结构对高新发展收购华鲲振宇的股权交易有重要影响。
战略意义：成都高新投资集团有限公司的控股行为和高新发展对华鲲振宇的收购，共同体现了成都高新投资集团有限公司在国产算力领域的发展战略9。
综上所述，高新发展计划通过发行股份及支付现金的方式，直接从其他股东手中购买华鲲振宇剩余的15%股权，以实现对华鲲振宇70%的控制权。这一计划展现了高新发展在国产算力领域的战略布局和对未来发展的坚定信心。
三、分歧来自于交易估值和对价，但不会影响高新发展的收购意志。可能途径要么降低股权比例，只拿高投电子的55%控股权；要么接受共青城和平潭的新估值报价。
高新发展收购华鲲振宇的过程中，主要面临的是与共青城华鲲、平潭云辰的交易对价谈判问题。以下是根据已知信息的详细分析：
交易对价的争议焦点
初步预估与实际分歧：根据最初的交易预案，华鲲振宇的整体估值不超过30亿元，这意味着70%的股权对应的估值不应超过21亿元。然而，在实际操作过程中，由于市场环境的变化和行业预期的提升，华鲲振宇的实际价值和预期收益发生了变化，导致了双方在交易对价上产生了分歧。1
审计和评估的挑战：由于华鲲振宇的业务规模和复杂性，对其进行全面的审计和资产评估是一项复杂的工作。审计和评估的不确定性增加了交易过程中的不确定性，使得交易双方难以就一个公平的价格达成一致。1
谈判进程和影响
谈判的停滞：由于上述原因，高新发展与共青城华鲲、平潭云辰之间的谈判陷入了僵局。这种停滞不仅影响了交易的进度，也对高新发展在资本市场的形象造成了负面影响。1
市场反应：市场对高新发展能否顺利完成对华鲲振宇的收购持有不同的看法。一些投资者担心交易失败会导致股价下跌，而另一些则认为即使交易受阻，高新发展仍有其他途径来实现战略目标。1
后续行动与展望
继续推进收购：尽管面临诸多挑战，高新发展仍表达了继续推进对华鲲振宇剩余股权收购的决心。公司将通过发行股份及支付现金的方式来完成这一交易，以期实现对标的公司的完全控制。1
市场信心：尽管短期内交易面临不确定性，但市场对高新发展长期发展前景依然持乐观态度。公司的科技转型战略和在国产算力领域的布局被认为是具有前瞻性的，这为公司的未来发展提供了坚实的基础。1
综上所述，高新发展在与共青城华鲲、平潭云辰就华鲲振宇的交易对价上进行了一系列艰难的谈判，但由于多种因素的综合作用，交易一度陷入停滞。尽管如此，公司并未放弃收购计划，而是继续努力寻找解决问题的方法，以期早日达成交易。
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