2024年上半年，受终端需求增速放缓、产能短期供需错配影响，负极材料市场价格持续低迷，行业盈利整体承压。
在供给阶段性过剩背景下，锂电负极行业竞争趋于白热化，两极分化趋势愈演愈烈。头部企业依托客户、规模及成本优势，订单持续放量，产能趋于饱和，盈利逐步修复；中部、尾部企业却迫于资金、成本压力，游走于亏损边缘，行业洗牌正在加速。
多数业内人士认为，当前负极材料价格虽然下行空间不大，但行业产能何时出清仍需谨慎判断。后续，降本增效将成为共识，拥有一体化生产能力、具备更优产品结构的企业有望在竞争中占得先机。
2024年8月14日，尚太科技公布2024年中报。2024H1公司实现营收20.93亿元，同比增加6.45%；归母净利3.56亿元，同比-11.86%；实现扣非归母净利3.48亿元，同比-10.78%。其中Q2表现尤为亮眼，公司2024Q2营收12.32亿元，同比增长21.52%，环比增长43.08%，扣非后归母净利润为2.05亿元，同比增长20.98%，环比增长43.23%。
Q2营收和净利双双两位数增长，给负极材料行业带来了提振，那么是否负极企业的基本面开始改善了？细分其指标，增长主要系销量大幅增长，公司上半年总出货8.38万吨，同比大增超55%，而售价则同比下滑，2024Q2毛利率为24.80%，同比-0.98pct，环比-1.85pcts，出现了量增价减的状况。
以量补价虽可能带来利润的增长，但却非可持续发展的长久之策。若量增幅度不足以弥补单吨利润的下降，则对于整个企业的盈利仍是负反馈。已披露的业绩报告显示，翔丰华H1扣非归母净利润2480.77万元，同比下降61.13%。公司上半年总量产34714吨，同比去年的33459仅呈微增态势，璞泰来H1扣非归母净利润为7.68亿元，同比下降38.75%。公司上负极材料出货量 66,992 吨，同比去年的68,197小幅下滑。量能无大幅增长下公司盈利情况表现不佳。
尚太科技可以说是2024上半年整个负极行业的黑马，其销量增长处于行业领先水平，但大多企业却没有如此高的增速，价格普遍下滑趋势中盈利状况也不断承压，石墨化等成本较高企业无疑更是雪上加霜。
当行业盈利空间收窄，普赚行情不再，锂电负极竞争愈发激烈，市场格局正加速重塑。“目前行业大单都集中在头部企业，中部、尾部的企业只能在夹缝中求生存，部分企业减产停产，但因为量级较小，减产并不能改变当前行业供过于求的格局。
璞泰来在半年报中解释称，受行业短期供求错配的影响，负极材料价格低位徘徊，部分负极材料细分领域的市场价格低于合理的生产成本，叠加欧洲方面需求仍不及预期，公司适当减少和控制部分低价产品的出货，合理安排产品的供销，确保企业的长期健康发展，因而负极材料业务收入和销量同比有所减少。
这意味着，为了应对超跌的市场价格，负极材料龙头企业已经开始减少出货。在今年3月，比亚迪开始给负极头部厂商的超低价订单涨价时，负极底部区间已经得到确认。
未来缺少差异化产品优势、研发优势和生产成本优势的劣势产能将面临淘汰，而具备差异化产品优势、研发技术优势、资本优势和海外产能布局能力的头部企业，有望迎来新一轮行业整合机遇。
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