当前市场低价债浅析(二)

以下分析都是基于市场目前静态分析，主要目的是为了让大家了解风险险，仅供参考。

中装转债

剩余时间：一般(2.64年)

目前价格：较低(55.24)

溢价：63.18%

下修回售条款：下修不得低于净资产，回售无特殊条款。

正股价格：1.74

转债规模：11.588亿

简括：目前财务上反映为严重亏损，公司表示经营正常。其次转债规模较大，正股破面后强势拉升，后续有一定退面风险。但是公司距离回售年限附近，且申请重整。

下修博弈：目前距离回售期比较近，预计近半年会提出下修。公司有条款限制，大概率修一分玩法，预期不高。

回售博弈：虽然接近回售期附近，但是可以确定不会给回售机会，当前转债价值以及账上资金不支持回售，预期极低

重整博弈：目前重整正有序进行，这无疑是一个大的亮点。如果重整成功面值附近，预期一般

风险评估：正股有退面风险，负债占比较大。重整失败可能直接进入破产清算，价值参考广汇转债。

盈利亏损点：

盈利点：市场走暖，转债可以看到70附近，正股不退，接近回售期间附近修一分市场预期可以稳住40以上。公司重整有概率面值附近100左右。

亏损点：正股抗不住压力面退，重整可能失败。转债剩余价值参考广汇转债。市场持续低迷还有下跌空间，但可以靠下修预期支撑，极值为40左右。

综合考虑：

缺点：

有退面风险，退面风险一般。

有重整失败风险，失败风险较大。

条款限制，下修预期不高。

优点：临进回售期，即便考虑重整失败风险，修一分依然可以维持40以上，重整上限较高，可以看到100附近。

建议：个人建议小份量或者不持有，预期较多日内超短选手可做。目前转债价格对于重整进度来说是偏低的，可能存在潜在风险但又不排除市场低迷原因。如果你对重整有研究，可能会和我一样认为重整大概率失败。#炒股日记#  #强势机会#  $ST中装(SZ002822)$  $岭南股份(SZ002717)$  $广汇汽车(SH600297)$  @东方财富创作小助手   @股吧话题