【投顾周刊】底部缩量盘整，一丝希望尚存？

风险提示：国内经济数据不及预期，海外货币政策的不确定性。

一周指数涨跌

数据来源：Choice；统计区间：20240819-20240823

一周行业涨跌

数据来源：Choice；统计区间：20240819-20240823；单位：%

风口指数：破与不破，希望尚存

本周市场整体感官不太好，多数指数调整，唯有上证50单周仍取得正收益，中证2000单周跌幅则高达-4.65%。

虽然指数总体表现不佳，但除了中证2000指数外，其余指数的波浪结构并没有明显破坏。

一、中证2000破位，结构可能改变

我们自7月底开始，一直倾向于认为中证2000指数自今年3月份以来的第一波调整结束，开始运行向上的大（B）浪反弹结构。

图表1：上周（8月16日)画的中证2000指数自3月以来的短线波浪结构示意图（15分钟线结构）

数据来源：Choice，数据截至20240816

实际运行过程中，中证2000指数自7月25日的1697.62点开始反弹到8月1日的1850.20点，之后便一路震荡回落。

这个回落虽然时间和幅度有点长，但只要不跌破7月25日1697.63点的低点，仍可认为运行在大（B）浪反弹区间。

不过，在本周五上午，中证2000指数盘中跌破1697.63点，破位了！其波浪结构可能需要重新划分！

后续很大一种可能性结构就是：由B浪终点2129.17点开始到1697.63点的5浪调整，之前我们一直认为是C浪，可能需要重新划分为C浪调整中第一波调整，即C1浪调整，而由1697.63点到1850.20点的反弹为C2浪的调整（见图表2）。

后续，还需要等待C3浪，乃至C5浪完成，才能确认C浪调整的结束。按照这个结构，对于中证2000指数我们就只能继续等待了。

图表2：本周（8月23日)的中证2000指数自3月以来的短线波浪结构示意图（15分钟线结构）

数据来源：Choice，数据截至20240823

不过，由于目前中证2000指数只是盘中短暂破位，从波浪理论来说，这里还存在一种可能：中证2000指数目前仍运行在1697.63点开始的大（B）浪反弹中，而且运行的是3-3-5的平台型反弹结构，为图表4中的第（2）种非常态扩张平台型结构（见图表3）。

图表3：本周（8月23日)的中证2000指数自3月以来的短线波浪结构示意图2（15分钟线结构）

数据来源：Choice，数据截至20240823

图表4：平台型修正浪的几种结构

如果是这种结构，目前仍可以认为从1697.63点开启的大（B）浪反弹结构暂未破坏。

如果是这种结构，跌破1697.63点后，指数就应该快速修复，快速开启大（B）浪中的第三浪即C浪的反弹。下周开始，本周五产生的1690.31的低点就不应该再次被跌破

而且，如果是这种结构，这个大（B）浪就只能是反弹浪结构，不能是新一轮上升行情的第一浪。这意味着这个3-3-5的平台型大（B）浪反弹结束后，指数大概率还会继续转为向下运行。

下周，我们重点关注中证2000指数的结构运行情况。个人暂时还是倾向于中证2000指数目前运行的是图表3的这种结构。

二、上证50的结构仍没有破坏

上证50指数是本周主要指数中唯一上涨的指数。从目前的指数走势来看，仍可认为运行在图表5和图表6所示的大（B）浪反弹结构中。

图表5：上周（8月16日）画的上证50指数自5月20日以来短线波浪结构示意图（5分钟线结构）

数据来源：Choice，数据截至20240816

图表6：本周（8月23日）的上证50指数自5月20日以来短线波浪结构示意图（5分钟线结构）

数据来源：Choice，数据截至20240823

后续继续观察上证50指数结构的运行情况。而从另外一个权重类指数沪深300来看，其处于5月20日调整以来的C浪尾部的可能性也较大，也有望进入大（B）浪反弹区间（见图表7），可能会对上证50和其他指数的反弹提供支撑。

图表7：本周（8月23日）的沪深300指数自5月20日以来短线波浪结构示意图（5分钟线结构）

数据来源：Choice，数据截至20240823

中证2000大跌破位；量能仍不足，指数整体偏弱；不过，上证50指数的反弹结构尚未破位；沪深300指数的波浪结构也接近调整结束，有望进入反弹区间。

一丝希望尚存。我们继续密切跟踪。

篇幅所限，其余指数的波浪结构不一一列示，盘中各指数结构可能发生变化，观点或有所调整，敬请注意。如有疑问，欢迎和我们联系。

【趋势及机会风险信号说明】

短期趋势信号判断：

根据价格和短期均线的相互关系，当价格同时在5天均线和10天均线上方；

根据价格和短期均线的相互关系，当价格在5天均线和10天均线其一上方其一下方；

根据价格和短期均线的相互关系，当价格同时在50天均线和10天均线下方。

波浪结构的机会风险信号判断：

波浪结构进入到第4浪或第5浪区间，可能迎来反向运行；

如果波浪当前主要为下行推动结构，短期进入下行的第4浪或第5浪区间，则标示为机会区；

如果波浪当前的运行为上行结构，短期进入上行的第4浪或第5浪区间，则标示为风险；

在指数的波浪结构没有明确结论的情况下标示为“-”，即机会风险信号不明确。

风口行业：人形机器人迎来密集利好，有望成为下一个风口

8月21日上午，以“共育新质生产力，共享智能新未来”为主题的2024世界机器人大会在北京北人亦创国际会展中心开幕。据了解，本届博览会突出技术创新与应用成效，共有169家企业600余件创新产品参展，其中首发新品60余款，其中有来自北京具身智能机器人创新中心、宇树科技、优必选、智元、星动纪元等领先企业的27款人形机器人整机将在博览会亮相。这一场机器人盛会，或将推动产业快速向前迈进。

一、近期，人形机器人产业催化消息不断

8月初，内置OpenAI大模型的人形机器人Figure 02发布，据介绍，这是一款集机载算力、视觉推理、语音交互于一体的高端人形机器人。

前两日，宇数科技称公司的国产机器人G1发售价格仅9.9万元人民币，并且可以做到量产。

而作为人形机器人的先行者，特斯拉公司的机器人“Optimus”（擎天柱），也在本次北京的2024世界机器人大会亮相，并介绍自己的全身控制能力和平衡性都得到进化。根据计划，特斯拉将从明年开始小批量生产人形机器人，特斯拉工厂在明年部署超过1000个人形机器人协助人类工作。

二、人形机器人是具有颠覆性的产品，有望成为下一个风口

互联网革命时代的发展经历了操作系统、外设硬件和应用软件等环节的创新和发展。毫无疑问，互联网的普及引发了整个社会的变革，被誉为“第三次工业革命”。

风口板块：“共赢行业智能化”主题盛会即将召开！该公司国产ic设计龙头地位得到巩固 相关产业链关注度大增！

板块：华为海思产业链

事件概要：

根据华为官方的信息，2024年华为全联接大会将于9月19日-21日在上海举办，本次大会以“共赢行业智能化”为主题，是一场面向全行业的盛会。在人工智能发展的新阶段，华为全联接大会将为国内AI行业发展贡献力量。

同时，华为发布的Mate 60、Pura 70等智能手机，均让市场高度关注麒麟芯片的生产状况。海思就是麒麟芯片的设计方，公司目前还为智能终端、汽车电子等领域提供芯片和模组解决方案。

驱动逻辑：

多重利好集中释放，华为海思市场关注度逐渐提升。

海思全称为深圳市海思半导体有限公司，公司成立于2004年，前身为1991年成立的华为集成电路设计中心。2018年，海思成立了上海海思技术有限公司，公司开始对外开展业务。作为一家技术领先的半导体设计公司，海思以使能万物互联的智能终端为愿景，为需求方提供可靠、性能领先的芯片与板级解决方案。

在今年3月，海思发布了原创成果“5+2”智能终端解决方案，融合了产品能力、星闪、端侧AI等，为客户提供强大的创新平台，可以充分满足智能终端需求。

该解决方案的推出有望引领华为海思产业链进入成长新篇章，其芯片制造封测和相关设备材料、芯片分销、以及下游产品合作伙伴均有望受益。

此外，海思在全场景联接技术优势突出，近期华为在全场景联接布局也颇多。2024年9月19日-21日即将召开的第九届华为全联接大会，将安排300+场主题演讲、峰会、论坛，为行业发展提供宝贵的交流平台。

数据来源：Choice；统计日期：2024年8月19日至2024年8月23日

近期龙虎榜常客：力源信息

近期华为又有大动作！华为官宣将于9月9日-9月10日在深圳举办首届海思全联接大会，相关分销代理商力源信息受益暴涨！

数据来源：Choice，数据区间：截至20240823

力源信息的主营业务包括电子元器件的代理分销，主要国货产品线有上海移远、兆易创新、昂瑞微、锐能微、江波龙、长鑫存储、思瑞浦、豪鹏、上海贝岭、江海股份、恒烁、武汉新芯、圣邦微、华为海思等上百家原厂。

《龙虎榜中榜》在8月16日的重点个股点评中提及了力源信息后，截至8月23日，本周大涨超43%！

数据来源：Choice，数据区间：截至20240823

8月16日，该股当日涨停登上龙虎榜，大资金云集。榜一中信证券股份有限公司西安朱雀大街证券营业部买入3262万，榜二国泰君安证券股份有限公司宜昌珍珠路证券营业部买入3185万，榜三国泰君安证券股份有限公司南京太平南路证券营业部买入3110万。

数据来源：Choice，数据区间：截至20240823

8月19日，该股大涨19.97%再度登榜，16日买入的榜一和榜二出现在了卖出榜上，但接力资金的买入从3000万级增加到了4000万级，但均有不同程度的流出，疑似做T。

数据来源：Choice，数据区间：截至20240823

8月21日，该股巨震后上涨4.37%登榜，有意思的是16日的榜一大哥中信证券股份有限公司西安朱雀大街证券营业部又花了5079万买了回来！

数据来源：Choice，数据区间：截至20240823

8月22日，该股高开后继续上攻，当日上涨8.89%又一次登榜，西安朱雀大街证券营业部再度登榜，位于榜四买入4051万，卖出4822万。

下周新股

本周行情如果单从上证指数看是底部缩量盘整的态势，而如果从创业板或者中证1000等中小板块指数看，就是典型的缩量小跌的走势了，这也和市场目前阶段的底部两极分化有很大的关系，权重的护盘使得部分指数看起来没那么难看，但也加剧了存量资金的博弈，在没有增量资金且每日成交5000多亿的情况下，权重的上涨带来的是其他板块的阶段性失血崩盘。

从上次美元在日本加息后出现暴跌以来，美元指数和美股都出现了一定程度上的反弹，到目前为止美元指数已经再度回到之前暴跌时的低位，甚至创下了更低点，眼看着就要奔100大关而去，而美股却没有创出新低。这种差异性应该是由于市场对降息和经济衰退的认知不同导致，9月降息已经是大概率事件，而经济衰退是否坐实还需要更多的经济数据支撑，但从目前美股指数来看，也是极少数权重股的上涨导致，内部股票走势的分化也是非常严重，与其说是对经济衰退的认知不同，倒不如理解为资金空转带来的金融泡沫且有很明显的人为痕迹。从这个角度看，随着美元进一步的走低，美股现有体系的支撑力也在逐步降低，随时有瓦解的可能性。站在美联储的角度看，9月份保持现有的利率水平坚持不降息是最好的选择，在这个过程里慢慢释放金融资产的泡沫，并在合适的时间开启降息刺激经济，难点在于目前其国内没有更好的容纳资金的载体。而且从外部环境看，中东和俄乌战争都在考验美国的外部能力并时刻消耗着美元的全球地位，按照目前的国际结算趋势看，未来多元化和美元减少化已经逐步形成趋势，在如此高的利率环境下都没有形成美元的强势地位，那么未来一旦降息带来的效应可想而知，所以9月和10月将是未来行情可能会剧烈波动的时间观察点。

从我国国内经济的角度看，目前房地产投资减速带来的影响已经充分地反映到目前的经济表现中，而从提振消费的角度看，在没有更好的预期出现前，大众对消费的支出没有收入增速的支撑很难持续，所以目前收入和预期都没有好的转变前，各种消费提振政策很难达到预期的效果。同时新质生产力尚在培育期，大部分仍然处在0到1的阶段，是个技术逐步落地的过程，现阶段体量仍不足以带动整个经济再度腾飞。综合以上分析看，短期能够影响经济变量的只有两条，一条是大规模的财政支出刺激经济，在地方财政收入紧张的当下，当由中央财政牵头提高财政支出，但在国内基建和城市化都较高的当下，大规模刺激的方向和其带来的经济效益存疑，不太具有现实的意义。另一条则是外部需求的扩大，在全球经济衰退和中美贸易脱钩的背景下，外部需求的扩大更依赖于出口结构的变化，如何减少美国在出口整体中的占比，或者说如何提高东盟和中东地区出口的占比更为重要，这就依赖于稳定的外部环境，中东和东欧的和平将是未来重要的观察点。

回到市场层面，目前市场的缩量下跌无法形成良好的市场环境，而部分护盘权重的上涨更是带来了虹吸效应，从技术层面看，创业板和科创板都已无法排除继续创新低的可能，但无论从估值角度还是技术角度看，现阶段都不是割肉的好时机，无论这个位置就反弹还是创出新低后再反弹，后面的波动都将增大。

综上，我们建议投资者短期要做好仓位控制，多关注已经走出底部的行业板块，不盲目乐观的同时不恐慌，留足子弹寻找市场下跌带来的投资机遇。以上，供参考。