东方甄选财报探秘之利润

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东方甄选财报探密之利润

东方甄选23年的财报在直播江湖的纷纷扰扰之中尤抱琵琶半遮面的出场了，都说了啥？

我们来一一拆解：

东方甄选收入为65.26亿元，净利润17.2亿，收入同比增长68%，净利润同比增长77%，看著是不是很厉害？

然，这份财报透露着不同寻常的信息，也揭示了东方甄选的股价长期阴跌的秘密：

东方甄选的收入上涨了68%，这里含了与辉同行的销售额，具体多少，财报没公布，博主只在东方甄选公布的转让与辉同行的公告中，查到了税前利润1.88亿，税后1.42亿，这才是关键。

也就是东方甄选的收入增长含了与辉同行的贡献，但具体的金额多少，自行脑补，但通过媒体的曝光GMV应在35亿以上，税前利润仅1.88亿，毛利率5.37%，后通过东方甄选的后补露，知道了与辉同行的对财报的贡献为收入4.1亿，净利润1.42亿。也就是直播带货的佣金收入率仅11%，与东方甄选25%的毛利相比，很是良心了。此处特别声明，不是财报中的披露，是东方甄选7月26的研报，由证劵公司提供。

话说回来，东方甄选的营收增长，按财报的官方说法，是抖音的粉丝数增加到了6000万，特别指明含了与辉同行的粉丝数，这是这份财报提到非常零星的与与辉同行相关的内容，另一处就是转让与辉同行，财报让参见转让公告。

东方甄选财报公布的粉丝数：

甄选用大量的篇幅将了如何通过投资上游工厂、狠抓产品质量，打造供应链，并提到以客户为中心，自建房的GMV达到了40%；通过直播，线上线下齐头并进，与新东方联合推广自营品。报告体现了组织的重要性，柔化了主播的贡献，特别是明星主播的贡献。写到这，我不仅想起发国奥运会结束，大家喜欢的小可爱全红婵被国家记大功，对其在出征奥运会中取得的逆天成绩给与充分肯定。这里没有将东方甄选和大国相比的意思，只是道理都是相通的，作为一家公众公司，一家“以客户为中心的公司”，谁是客户？客户喜欢什么？东方甄选不知道吗？也许是真的不知道，不然也不会发生一系列的事故了。

除营收增长外，财报表明利润达17.2亿，同比增长77%，乍一看，闪瞎你的眼睛，但稍有财务知识的人一看，出售教育业务的收益14.7亿，报表中用的是“以终止经营业务的年内溢利”，这就真相大白了。同时博主在财报披露中发现了东方甄选得到了政府补助5399万，不少博主解读为东方甄选出外场时找政府收的服务费，博主在财报中也发现了一些踪迹。

再有就是利息收入4127万，也就是甄选将钱存在银行里获得的利息3456.5万，还有租赁利息收入516万，租赁利息收入，按东方甄选的业务来判断，极有可能是出租直播设备的收入，至于出租给谁，您心里和我一样明镜似的。

更炸裂的是汇兑损益，9896万，这是汇率波动甄选获到的收益：

甄选还有理财产品的亏损4419万，具体的理财产品是什么，财报没披露，

博主从未看过东方甄选的财报，这次看了后明白了，为什么俞老师将钱放在账上，不去扩张的原因了，原来，甄选的现金确实宽裕。受限制的存款达到了1.22亿，定期存款10.79亿，现金及现金等价物23亿，除了俞老师比较稳健的理财观念，还有“广积粮”的意思，用以提升抗风险能力。

经过以上的分析，东方甄选账面净利润17,2亿，让我门拆分一下：

减：与辉同行1.41亿，

减：教育业务出售收益14.7亿，

减：政府补助0.5399亿，

减：存款利息0.41277亿，

减：汇兑损益9896万，

加：理财亏损4419万，

扣除以上非经营性因素，东方甄选调整后的经营净利-0.41037亿。

干了一年，亏了0.41亿，这下明白为什么要出售教育业务了吧？真的单纯只是净化甄选的业务？或简单的业务重划分？反正我是不信的。哪为什么俞老师要进行教育业务的出售，我们有机会在下一个文章里聊聊。

从财报表现来看，营业成本上升了105%，销售及营销开支上升了175%，连行政开支也上升了174%，研发开支上升102%，营业成本上升是自营品销售提升，销售及营销开销上升是新开了直播间，行政开支上升，财报披露主要由于员工成本及股份酬金开支增加所致，看来经过小作文事件，俞老师加大了主播的收入，包括薪金及股份。

还有研发费用上升102%，俞老师真的是为自营品下血本啊，这样的投入产出比能实现战略定位吗？财报披露主要由于员工成本增加所致，但从财报披露来看，从业人数是下降的：

自营产品及直播电商团队总人数达到1,883人，其中全职1,318人，兼职565人。我们供应链及产品团队达到830人，其中全职565人，兼职265人。

24年5月31日，职工人数2713人（1883+830），其中兼职人数830人（565+265），在编人数1883人。

来自东方甄选半年报：研发费用增加是对自有品牌和直播电商业务的互联网技术系统和应用进行了投资，导致员工成本增加所致，看来还是自营品研发的原因。

可以肯定的是，隔壁交个盆友直播间的研发费用是零，但从直播呈现的效果来看，并不比东方甄选差，也说明东方甄选的研发费用其实主要的开支是自营品的开发及研发人员的工资薪金。

那么，为什么俞老师要死扣东方甄选自营品呢？我们以后有机会讲讲。

总之，成本费用太高，收入增长低于成本费用的增长，这才是俞老师经常说的“解决不了的问题”吧。

可能你会说，那它现在不也是赚钱的？无论用什么方法。不错，大公司的利润是多种因素碰撞的结果，从供应链、产品、销售、市场、售后、资金，缺一不可，但正是如此，东方甄选更应明白，完美的供应链、优质的产品其实都是为客户服务的，没有客户的认可，这些都是枉然，哪怕是橱窗售货，也基于客户对商品的自然认可。没有什么销售是自然销售的，除了空气和水。供应链、销售、市场、售后、资金，这些都只是为了产品走入千家万户服务的，而主播，正是连接产品和千家万户的桥梁。特别说一下资金，资金如不能为流通服务，也就只是躺在银行里睡觉的资金，而这两年国家一直降息，收益真的很有限，资金还要承受通胀的压力，所以聪明的资金都需要找到良好的投资。

从另一个方面来说，对于一家从事直播电商销售业务的公司来说，主播的表现力是最大的推动力，如果没有主播的表现力，再好再优质的产品，也只是实验室里未经市场检验的试验品，不能说是产品;但有好的产品，如何进入千家万户？这就取决于直播电商这个平台所展示的内容了，而主播，正是内容的输出者，也就明白了为什么客户群体认可董宇辉、与辉同行的原因了，或许，这就是董宇辉留给东方甄选最大的“未解之谜”了吧。

问题来了，为什么俞老师认为与辉同行离了董宇辉，“一文不值”？事实真的如此吗？评论区告诉我，我们也可以在今后的文章中讨论。