潮玩“口红”效应强于口红本身，体育明星收藏卡行情高涨

潮玩“口红”效应强于口红本身，体育明星收藏卡行情高涨

旅游/免税：同程 OTA 业务利润率降幅收窄，7 月海南免税销售仍有承压

旅游：2024Q2 同程旅行实现收入 42.45 亿元，同比/环比+48.1%/+9.8%；经调整净利润 6.57 亿元，同比/环比+10.9%/+17.6%。核心 OTA 业务在行业“量增价跌”逆风下保持稳健增长，海外业务保持快速扩张，注重交叉销售&APP 引流策略下，单用户价值持续提升。同时费用端，受益于 ROI 导向营销策略及运营效率优化，公司盈利水平环比改善。

免税：7 月海南免税销售额/客单价仍有一定承压，7 月海南离岛免税销售额 16.75 亿元，同比-35.91%，同比降幅环比走阔。分品类看，酒类、穿戴电子设备 7 月销售额同比+20%、41%，表现相对突出。

潮玩/教育/酒店：7 月潮玩线下数据延续高景气，中国东方教育美业专业高增

潮玩：2024 年 7 月国内线下潮玩品类门店数量净增 81 家，达到 3013 家，2024年 1-7 月净增潮玩门店 435 家，扩容 17%。潮玩多品牌线下店效高增，久谦样本数据显示，2024 年 7 月乐高、泡泡玛特、卡游、Toptoy、X11 的单月平均店效分别为 56.8/74.8/30/61.2/51.2 万元，同比分别-19%/+36%/+17%/-6.4%/+24%。同时关注一番赏等二次元潮玩周边市场。

教育：中国东方教育 2024H1 实现营业收入19.83 亿元，同比增长 1.6%；净利润 2.72 亿元，同比增长 33.2%。成本管控效果显著，利润兑现重视高股息属性。分行业，汽车服务和时尚美业专业收入同比增

长 11.1%和 142.1%。

酒店：华住集团 2024Q2 实现营收 61 亿元，同比增长 11.2%，净利润（Non-GAAP）12.5 亿元，同比增加 17.4%。由于 2023 年 ADR 的基数较高、酒店业供给增加，华住中国于 2024Q2 RevPAR 同比下降 2%。

美丽: 美妆“口红效应”失灵，但细分赛道仍存增长动能

中国市场经济增速换档，中国化妆品社零增速持续放缓，美妆个护品牌销量表现一般，化妆品口红效应有所失效。

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