股价表现：依然处在低位震荡中
本周，港股依然处在低位震荡中。恒指涨1%，恒生综指涨0.6%。风格上，大盘（恒生大型股+0.9%）＞中盘（恒生中型股-0.4%）＞小盘（恒生小型股-2%）。
概念指数中，上涨幅度居前的有恒生汽车（+2.5%）、恒生金融（+2.2%）；下跌幅度居前的有恒生医疗保健（-4.8%）、恒生公用事业（-1.9%）、恒生互联网（-1.2%）。
港股通行业中，13个行业上涨，17个行业下跌。涨幅居前的行业有：电子（+5.4%）、非银行金融（+2.7%）、汽车（+2.4%）、纺织服装（+2.2%）、银行（+1.5%）；跌幅居前的行业有：国防军工（-6%）、电力设备及新能源（-5.3%）、医药（-5%）、煤炭（-4.7%）、食品饮料（-4.4%）。
资金强度：资金以结构性流入流出为主
本周，港股通个股资金以结构性流入流出为主，总体日均资金强度（日均涨跌x日均成交量）为+560万港元/日；上周为+9140万港元/日；近4周平均为+3610万港元/日；近13周平均-1.1亿港元/日。
分行业看，13个行业资金流入，16个行业资金流出，1个行业基本不变。资金流入较显著的行业有：电子（+4440万港元/日）、非银行金融（+2630万港元/日）、银行（+1610万港元/日）、汽车（+1280万港元/日）、纺织服装（+1140万港元/日）；资金流出量较大的行业有：医药（-6760万港元/日）、食品饮料（-1170万港元/日）、煤炭（-920万港元/日）、房地产（-910万港元/日）、计算机（-630万港元/日）。
盈利预期：上修节奏略有加速
本周，港股通总体法EPS增长0.4%。
结构上，17个行业EPS预期上修，9个行业EPS预期下修，2个行业基本不变。上修幅度较大的行业有：钢铁（+8.3%）、电子（+6.7%）、有色金属（+2.8%）、汽车（+1.8%）、基础化工（+1.7%）；业绩预期下修幅度较大的行业有：电力设备及新能源（-2.7%）、轻工制造（-2.1%）、煤炭（-1.6%）、房地产（-1.1%）、综合金融（-0.9%）。
投资建议：修复力度偏弱，等待进一步信号
上周，我们提到，若恒生指数可以开于并收于17500以上，那么右侧格局将进一步得到确立。但本周观察下来，港股的修复力度不足，仍然处于低位震荡状态。技术角度看，恒生指数目前处在60日均线的有效压制之下，但是120日均线并没有如期提供有效支撑。更高的确定性或将出现在恒生指数突破60日均线（17650-17700）之后。
中观层面，维持推荐恒生公用事业、恒生香港35、恒生金融、恒生互联网。
风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。
$恒生高股息ETF(SH513690)$$国企指数(QQZS|HSCEI)$$恒生指数(QQZS|HSI)$
文章来源：国信证券
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