Morning FX
前言：小故事一则（真人真事，详情可搜新闻）
8月的杰克逊霍尔，表面晴朗干燥，实则风暴暗涌。一架原定飞往此地的航班原本在安逸地平飞，突然听到机长广播，“我没有资格降落在目的地机场”，然后飞机紧急转降盐湖城，机长拿行李下飞机一气呵成，留下全机乘客与机组人员一脸蒙圈……
你看这突然变脸的机长，跟上周五放大鸽的鲍威尔像不？
你看这突然降落的飞机，跟一路下跌的美指像不？
回顾鲍威尔
讲话重点
“政策调整的时机已经到来(has come)”，“我们将尽一切努力（do everything we can）支持强劲的劳动力市场”，“劳动力市场不太可能在短期内成为推动通胀上升的因素。我们并不寻求也不欢迎劳动力市场条件的进一步冷却”。
回顾而非前瞻
全文有80%左右的内容是在梳理疫情以来已经发生的事实，包括对通胀与就业走势的回顾，而对未来的前瞻指引，仅在结尾提到，并且时间维度上非常短期：“我们的《长期目标和货币政策战略声明》强调了我们对原则进行审查并通过全面的公众审查每五年做出适当调整的承诺。随着我们在今年晚些时候开始这一过程，我们将对批评和新思想保持开放，同时保留我们框架的优势。”
不提50bp，却似乎也不否认
鲍威尔在讲话中完全没有用到涉及后续降息幅度的字眼，却也没有使用“循序渐进”之类的字眼，这与他本人之前的公开讲话以及大部分美联储官员的讲话都不同。
这场意外鸽声
引起的狂欢
本次Jackson Hole，鲍威尔讲话仅15min，全文仅2330词，甚至不如我读研时写的英文论文字多，却成了全球金融市场的“重磅炸弹”。美指单日跌幅0.78%，创下今年以来第二大单日跌幅（第一是非农公布的8月2日）。
为什么说鲍威尔的鸽声令人意外？
1、本次会议之前，全球顶级外资行大多对鲍威尔讲话观点做了预测，大多机构都认为本次鲍威尔讲话只会说“依赖数据”，不会提供很多增量信息，几乎没有一家机构认为鲍威尔能给出如此坚定的鸽派信号。
2、上周四有3位美联储官员分别接受采访——波士顿联储主席柯林斯、堪萨斯城联储主席施密德、费城联储主席哈克，其中柯林斯与施密德是2025年票委，哈克是2026年票委。三人在采访中均默契地使用了“循序渐进、有条不紊”之类的表述来形容降息行动，使得不少人认为这是在为鲍威尔的讲话提前吹风。不成想，正值夏季假期，缺少交流机会的美联储官员似乎没有达成什么共识…
于是，万般皆涨，美元独跌：
非美货币携手大涨，英镑更是创下2022年4月中旬以来的新高。
表1 8月23日主要货币表现
来源：路透
全球股市再创辉煌，标普500距历史高点不到1%。
图1 MSCI ACWI（全球所有国家）指数创历史新高
来源：路透
美债收益率全面下跌，2Y下跌超9.5bp，收于3.91%，10Y下跌5.5bp，收于3.8%左右。
图2 2Y与10Y美债收益率再降
来源：华尔街见闻
商品市场受到降息提振未来需求的利好集体上涨。
表2 8月23日主要商品期货表现
来源：路透
后市将如何?
短期来看，鲍威尔的讲话算是给市场定形了，美指的疲弱态势似乎还会延续一段时间，特别是本周重要数据寥寥无几的情况下。接下来需关注的就是美指100的重要整数关口能否守住，如果跌破则下方空间将进一步打开。另外，本周可关注英伟达季报，美股情绪面的变化也会影响到债市、汇市。 现在，只需要牢记一点，下跌的飞刀不会放过任何一个抄底的人，不要逆势！！！
图3 美指技术面表现
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