独立 稀缺 穿透
杀不死我的，终将使我强大
作者：乔治
编辑：陈晨
风品：可乐
来源：铑财——铑财研究院
从无到有、从小到大，共享充电业一直在质疑声中前行。
近日，又有新戏码。据南方都市报，行业“一哥”来电科技创始人袁冰松失联，一同消失的还有深圳来电第一手接盘人韩冰。原因或涉在与浙江浦江县国资合作中使国有资产流。
经营渠道“大换血”的怪兽充电也有烦恼。自6月18日起，公司股价已连续两个月跌破“1美元”线。截止美东8月22日收盘价0.703美元，市值不足2亿美元。较2021年4月8.5美元发行价累缩90%。
不禁疑问，“共享充电宝第一股”怪兽充电怎么了？到底该如何价值自证、给股东创造更大价值？
01
渠道模式调整是与非
代理商联合起诉为哪般
LAOCAI
公开资料显示，怪兽充电成立于2017年4月，创始人蔡光渊。起初坚持直营为主的业务模式。即自己生产设备后，通过员工铺设到各商家点位，并进行运营维护。而代理模式，是通过招募代理商购买自己的充电宝，然后由代理商自行铺设充电宝设备，怪兽充电主要负责前期设备、软件提供以及后期培训和售后。
据新浪科技，公司正大面积出售城市直营业务，除保持运营上海、成都等核心城市优质点外，不再做新增，其余城市直营点位已在打包出售。
此番渠道大调整，并非心血来潮，早在2023年，怪兽充电就开始将直营和代理模式融合，据潇湘晨报，有知情人士透露，怪兽充电做这个决定，是为通过代理商抢占更多市场份额。寻找对当地更了解的代理商以增加运营效率。。
据新京报，2023全年，怪兽充电新增代理伙伴超4300个，代理点位占比从2022年的不到40%提至超70%。截至2024年3月底，怪兽充电近80%POI（共享充电宝的点位）在代理模式下运营。上季度该比例为72.8%，2023年同期为58.8%。2023年代理业务为怪兽充电带来18亿元收入，同比增长49.3%。
然2024年一季度，怪兽充电营收3.972亿元，同比下滑51.7%。变脸原因是与网络合作伙伴的合同安排发生变化，导致合作模式下产生的收入同比下滑58%。
直营运营体系中，用户所支付全部费用直接计入公司营收。而转变为代理制后，用户将费用支付给代理合作伙伴，公司则从代理商抽取一定比例费用。据观察者网，这直接影响手机充电部分营收，2024年一季度仅为3.78亿元，同比下降53.5%。
2024年一季度，怪兽充电归属于普通股东的净亏30万元，上年同期净利为1080万元。不按美国通用会计准则，调整后净利380万元，同比大滑近78%。财报发布后，怪兽充电股价当天盘中曾一度暴跌20%。
好在二季度出现回暖。8月22日，怪兽充电公布第二季度未经审计的财务报告，营收4.63亿元，在非美国会计准则（Non-GAAP）下，经调整后净利1520万元，连续六季盈利。GAAP口径则实现净利920万元。移动充电业务流水超12亿元。二季度累计注册用户数新增1280万，达4.17亿户，创新高。
种种改善值得肯定，不过整体看盈利水平仍待提升。拉长时间线，2021年至2022年，怪兽充电亏损总额8.36亿元。2023年虽扭亏为盈，净利润却仍未回升至2019年水平。
业内人士指出，代理加盟模式轻资产、轻运营，与合作伙伴共享利益，同担风险，有利企业更多规模扩张、提升盈利水平。
怪兽充电CEO蔡光渊也表示，本季度实现稳健业绩，盈利能力进一步恢复。我们坚定地调整业务模式，聚焦代理板块的可持续发展，携手更多代理商深耕我们的行业。此外，我们正在积极探索共享充电业务在海外的布局，推动业务增长，为股东创造更大价值。
保持战略定力无可厚非，只是模式调整毕竟是大事，牵一发动全身。欲轻装上阵的同时，如何减少转型阵痛、做好配套服务也是一道严肃考题。
据新浪科技、红星新闻、金融界，近日多地出现代理商联合起诉怪兽充电，指控其销售人员存在电销欺诈行为。代理商们投资数百万元购买设备和服务，却遭铺设烂尾、设备掉线，导致严重亏损。
02
点名、投诉面面观 考验还在后头
LAOCAI
孰是孰非，留给时间来作答。能够肯定的，想推动业务增长，为股东创造更大价值。夯实品控风控、口碑体验是关键。
如同硬币总有两面，代理模式是一把双刃剑。艾媒咨询CEO张毅认为，代理模式如管理不善，服务质量有可能会下降，共享充电宝的归还难、乱收费等问题难免会高频发生。用户体验不佳将影响品牌形象，虽然代理模式能减少前期投入，但长期来看，后期服务体系投入才是真正考验。
不算苛求。仅今年以来，怪兽充电就因品控风控被多次点名。如3月，工信部发布《关于侵害用户权益行为的APP（SDK）通报》显示，怪兽充电存在欺骗误导强迫用户的违规行为。6月，广东省消委会指出，怪兽充电存在计费方式、标准不合理，产品质量、使用性能有问题、小程序使用体验差等问题。
品牌方没有绝对控制权，背负盈利压力的代理商就可能出现粗放式发展。而为提升代理商和商家积极性，怪兽充电的“涨价”动作也曾引来消费者吐槽。
据海报新闻，日前，有网友在社交平台晒出一张订单截图。其订单开始时间为3月8日13:29，结束时间为当天13:40，共计11分钟，扣费金额为8元。另一网友发帖称，“我还遇到过10元一个小时的，用一两次都够我买一个充电宝了。”在其评论区下，有网友称“一个小时5元，我充了61分钟要我10元。”
据荔枝新闻，有网友晒图，2018年在北京租借充电宝费用只要1块钱，到2023年底，以“街电”和“小电”两品牌小程序为例，每小时租用价格在4到6元不等，翻倍上涨，让不少用户感觉共享价格太贵。
更值考量的是，涨价似乎并未带来体验感上升。浏览黑猫投诉，截止8月23日，怪兽充电相关投诉累计有19624条投诉，主要集中在乱扣费、服务不周等方面。
叠加上述代理商的虚假宣传、铺设效果差、前期投资亏损严重、转卖困难等质疑。纷纷扰扰中，怪兽充电虽二季度业绩报喜，却依然不能掉以轻心。
行业分析师王彦博表示，消费者、渠道商是企业稳健发展的基础，两者都有不满，怪兽充电必有所反思改变。共享充电主打便捷，若糟糕体验形成恶性循环势必干扰公司业绩回暖。代理看似轻模式，实则相应服务配套投入、品控风控等系统建设一点也不轻松。怪兽充电、蔡光渊的考验还在后头。
03
警惕颠覆力量
加固、孵化紧迫性知多少
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回顾发展心路，共享充电业一路走来颇为不易。
2014年-2018年是行业第一个发展阶段，“三电一兽”（街电、小电、来电、怪兽充电）在融资端和市场端崛起，用“烧钱”扩张完成对市场的教育培育。
背后离不开资本热捧，2021年4月，怪兽充电成功登陆纳斯达克，募资近10亿元，跻身共享充电行业第一股。阿里通过Taobao China Holding（淘宝中国）持股16.5%，为单一大股东；高瓴资本持股11.7%，顺为资本持股8.8%，软银亚洲持股7.7%。
不过至少从整体业绩股价看，一众股东还未得到太可观回报。背负为股东创造更大价值重任，蔡光渊肩头担子不算轻。
《2024年中国共享充电宝行业研究报告》显示，国内共享充电宝行业集中度较高，前五大品牌占据行业96.6%份额，其中怪兽充电最高达到36%。同时，共享充电宝业需求潜力仍大，受益于互联网用户规模增长、用户电量焦虑加剧，市场规模2023年达126亿元，预计2029年将超400亿元。
但另一厢，挑战也是多维的。首先，电池技术日新月异，无论快充还是无线充电都大大增加了充电便利性。导致用户对共享充电宝的刚需性减弱。未来，共享充电宝是否变成伪命题不乏争议声。
其次，用户自购充电宝朝着更小、更快发展，如罗马仕等品牌不断卷产品创新，推出许多新形态的充电宝，如只有口红大小的Mini能量棒。
行业分析师孙业文表示，这些变化，将共享充电宝充电慢、返还不便等固有劣势再次放大。行业护城河不深不宽，会限制从业者的价值想象力、业绩稳健性。一旦有巅峰性技术、产品问世，冲击往往会很巨大，这是怪兽充电尤其需警惕的地方，伴随行业的一日千里，留给其业务精进、产品服务升级、壁垒加固的时间多也不多。
怪兽充电也深知自身长短，据潇湘晨报，公司曾尝试发展第二曲线，比如跨界卖酒，但均没有激起太多水花。目前，怪兽充电的主要业务包括移动设备充电服务、移动电源销售、广告业务。其中，移动设备充电服务占比超过90%,其他业务总共占比不到10%。
04
阶段性阵痛 应变十字路口
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好在，公司资金储备仍较充足。
公告显示，怪兽充电美东时间5月31日休市后首次派息，派息金额为每普通股0.015美元，即每ADS（美国存托股）0.03美元。合计约800万美元，将由公司盈余现金拨付。
2023年末，怪兽充电的现金及现金等价物、短期投资和限制性现金达33亿元。截至2024年二季度末为32亿元。全国共有在线充电宝950万个，126.7万个POI（点位数）。
另一厢，发力全球布局。据金融界8月19日消息，怪兽充电宣布正式开启海外招商项目，面向全球招募海外项目合作伙伴。
不难看出，怪兽充电除了规模优势，还有不少腾挪空间，改善产品升级服务、进而业绩优化的明牌。遥想2017年，一个豪赌仍记忆犹新。彼时王思聪在朋友圈预判：“共享充电宝要是能成我，立帖为证。”
可以说，共享充电宝业一路经历风雨洗礼、刷新了无数人认知、创造了无数奇迹。是在不断产生质疑、面对质疑、解决质疑中成长起来的，从业者拥有较强的成长韧性、应变能力。
那么，目前的股价低迷、代理商联合起诉、渠道改制漏洞、产品服务瑕疵等等，是否也只是怪兽充电的一个阶段性阵痛呢？
杀不死我的，终将使我强大。但愿二季度的业绩回暖，能给怪兽充电更多空间，来尽快安抚代理商、升级产品、完善配套服务，将模式调整代价降到最低。
怪兽充电，正站在变革的重要十字路口。
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