交易是一个道术结合的过程，交易更是一场修行，技术和修为缺一不可！价值有界，成长有轨，周期有道，题材无边！股道，顺势而为，道术结合，仓位管理，价值投资，知行合一！高成长、低估值、好买点，悟对道、用对术，这个世界终有一天属于我们！
2023-12-22【周期量化】制冷剂周期，十年轮回，未来已来！
2023-12-25【周期量化】制冷剂配额方案征求意见稿核心观点解读！
2024-01-15【周期量化】制冷剂配额已核发，配额集中度略高于预期！
2024-01-15【周期量化】巨化股份控股飞源化工，400亿市值被低估！
2024-03-20【周期量化】2024年制冷剂有望成为最强的矛！
$巨化股份(SH600160)$ $三美股份(SH603379)$ $东岳集团(HK|00189)$
上周五生态环境部下发《关于2024年度氢氟碳化物剩余配额有关安排的通知》中细则和解读如下：
方案细则：1）本次发放的配额来自于2024年HFCs生产配额总量和内用配额总量中剩余部分未分配配额；2）本次分配的R32配额总量为3.5万吨，全部为内用配额；3）各企业的比例按照2024年初公示的内用配额市占率来分配；4）本次分配的配额仅限2024年有效。
对于制冷剂配额政策的问题，之前大家一直担心的是否策会调整，改变品种间的转化比例，而最担忧的则是二代的65%悬而未决的问题。本次配额政策在不改变原有配额政策的基础上，很好的延续的政策的持续性的同时，直接选择动用总配额中未发放的额度，并且定向给与存在缺口的内贸R32品种，按照三代企业配额比例分配。
从政策角度分析，本次定向补发方案已经是最优解，解决因空调需求超预期带来的R32缺口问题的同时，不改原有政策的有效性和权威性，为以后配额政策打样。从市场角度分析，这次方案基本上超过了所有人的认知，原来市场预期要么临时改变配额转换比例，要么适当调整内外贸比例，甚至提前下放二代的65%，不管如何都没想到会“凭空多出3.5万吨R32”。
因此个人对于本次配额通知的解读是，短期利空落地，长期利好！对于相关企业，好处是虽然压制了R32今年年底的涨价动力，但是增加了一定的量，整体业绩依旧是增量；坏处是其他高GWP值品种供需格局维持不变，今年依旧供大于求，主要是前期库存消化影响为主，R410需求被R32替代影响为辅。
关于这次的3.5万吨配额从何而来，目前市场依旧存在分歧，不少人认为是从二代的65%调整过来的，个人并不认可这个观点。文件中明确说到本次发放的配额来自于2024年HFCs生产配额总量和内用配额总量中剩余部分未分配配额，2024年我国 HFCs 生产基线值为 18.53亿 tCO2，其中二代的百分之65%是4.408亿当量，则2024年三代制冷剂总配额对应的数值为14.122亿当量，而去年核发的74.5亿吨三代制冷剂总当量是13.81亿吨当量，因此当时配额发放低于预期，差值是3120万吨当量，所以个人认为这次增发的3.5万吨R32（2362.5万吨二氧化碳当量）就是从这里面分出来的。
按理说本是一个利好的事情，为什么市场周五没跌，反而今天出现大跌，由于时间原因，具体原因周三详细发文。
更多交流，关注自留地，周一和周三两更！
本文作者可以追加内容哦 !
