2024年8月23日，中国证券监督管理委员会发布通知，批准小菜园国际控股有限公司在香港联交所进行境外股票发行及上市计划，预计发行总数量不高于2.18亿股。据了解，该公司在上市申请阶段屡次进行现金分配，累计总额达4.73亿元。
值得注意的是，实际掌控者汪书高通过其控制的7个股权持有平台拥有小菜园92.99%的股份，这也意味着上述4.4亿元的现金分配大部分流入了他的个人账户。
小菜园提交上市申请
近日，中国知名餐饮连锁企业小菜园向港交所递交了上市申请，这标志着这家以直营模式为主的餐饮巨头即将步入资本市场。据了解，小菜园的门店网络已覆盖全国13个省级行政区域，且在中式餐饮市场中占据领先地位。
小菜园自2013年成立以来，始终致力于提供高品质的中式餐饮服务。经过多年的发展，小菜园已经形成了包括“小菜园”、“观邸”以及“尚味堂”在内的多个知名餐饮品牌，并在中式餐饮市场中占据重要地位。
根据最新公布的招股说明书，小菜园的门店网络已经覆盖了全国13个省级行政区域，从2021年初的278家门店迅速扩展至招股书发布时的623家，全部为直营门店。值得注意的是，小菜园在客单价在100元以下的大众便民中式餐饮市场中占据主导地位，市场份额高达88.7%。
随着门店网络的不断壮大，小菜园的营业收入也呈现出持续增长的态势。根据招股书披露的数据，小菜园在过去三年间，营收和盈利水平的增长率逐年攀升。特别是在2022年、2023年和2024年前四个月，小菜园的营收分别达到31.75亿元、45.08亿元和16.61亿元，同比增幅分别为21.6%、42%和11.75%。同时，小菜园的净利润也实现了稳步提升，分别为2.27亿元、2.38亿元、5.32亿元和1.94亿元，同比增幅分别为4.8%、123.5%和0.5%。
此外，小菜园还在招股书中指出，门店数量的增加直接推动了公司营收数据的上涨。例如，堂食顾客总数增长了约182.84万人，外卖业务总销售额增长了约1.44亿元，外卖订单数量增长了约250.86万份。
然而，在快速扩张的过程中，小菜园也面临着一定的挑战。招股书显示，报告期内，小菜园的亏损门店数量分别为63家、66家、66家和66家，经营亏损总额分别为1580万元、1850万元、1330万元和1110万元。尽管如此，小菜园仍计划在未来三年内继续加大门店拓展力度，预计将新开设约160家、190家和230家门店，预计到2026年底，运营门店数量将超过1100家。
对于此次上市募集资金的使用方向，小菜园表示，将主要用于进一步扩大餐饮业务、拓宽门店网络、加强人才管理体系建设、优化供应链管理、提升数字化运营能力等方面。
三年分红，一人独享绝大部分？
近日，知名中式餐饮品牌小菜园因其在市场上的突出表现引发了业界的广泛关注。然而，随着对其财务状况及食品安全问题的深入分析，人们开始对这家公司产生疑虑。
此外，根据招股书披露的信息，小菜园于报告期间实施了多次庞大的分红措施。具体而言，2021年，公司派发了高达1.5亿元的股息；2023年9月，再度派发1.35亿元；而到了2024年4月，公司第三次派发了1.88亿元的股息。三年内累计分红金额达到了惊人的4.73亿元。值得注意的是，截至2024年5月，所有这些股息均已全数支付完毕。
小菜园作为一家知名的中式餐饮品牌，凭借其独特的口味和优质的服务赢得了广大消费者的喜爱。据弗若斯特沙利文数据显示，该公司在2023年的门店收入方面位居中国大众便民中式餐厅市场的前列。然而，在这耀眼的光环背后，小菜园的实际运营情况却存在着诸多问题。
首先，小菜园的收入高度依赖于堂食业务。据招股说明书披露，报告期内（指2019年至2022年），小菜园的堂食业务贡献的营业收入分别达到了22.35亿元、21.83亿元、30.51亿元和10.79亿元，占总营收的比例分别高达84.5%、67.9%、67.1%和64.2%。相比之下，外卖业务虽然呈现出快速增长的态势，但其贡献的营收占比仍然较低，分别为15.5%、32.06%、32.8%和35.5%。
其次，小菜园在食品安全方面存在诸多隐患。据公开报道，自2021年至2024年7月8日期间，小菜园因未遵守食品配料或餐具质量控制标准以及使用无标签不合标准的预包装食品，共收到28份行政处罚通知书，罚款总额高达人民币13.05万元。此外，该公司还因使用过期食材、无证经营或超范围经营等原因共收到5份行政处罚通知，罚款总额则达到了人民币13.10万元。
更为严重的是，小菜园在处理食品安全问题时的态度和行动备受争议。例如，在2021年，小菜园曾因未能通过食品配料质量控制测试、使用不合格预包装食品配料或餐具、经营超出许可范围、食品储存管理不当等问题遭到行政处罚。然而，这些问题并没有引起公司足够的重视，导致类似的问题在后续的经营过程中依然时有发生。
面对如此严峻的形势，小菜园需要采取积极措施来改善自身的经营状况。除了加强内部管理，提高员工素质之外，还应加大对外卖业务的投入力度，提升市场竞争力。同时，对于食品安全问题，必须给予高度重视，建立健全的食品安全监管机制，确保每一道菜品都符合国家卫生标准。
酷公司认为，小菜园的上市之路无疑将对中国餐饮业产生深远影响。作为一家以直营模式为主导的餐饮巨头，小菜园在中式餐饮市场中的领先地位将有助于推动整个行业的健康发展。我们期待小菜园能够在资本市场上取得更加优异的成绩，为广大消费者提供更多优质的餐饮选择。
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