8月25日，赛力斯公布了2024年度中报。
报表披露，2024年上半年，赛力斯实现营业收入650.44亿元，同比大增489.58%。实现归母净利润16.25亿元，扭亏为盈。
这个成绩几乎是所有人都无法预想到的，要知道在2023年，赛力斯的财务情况还处在亏损状态中，营收规模也只有358亿元。
短短半年时间过去，赛力斯不仅净利润实现了盈利，营业收入更是超过了去年一年的收入。
那么，这半年中，赛力斯究竟发生了什么呢？
我们不妨从赛力斯的半年报中寻找答案。
01 产销量大增
从赛力斯的销售情况来看，2024年上半年，公司旗下新能源汽车的产销量已经双双突破20万，分别同比增长了349.24%和348.55%。
赛力斯董事长张兴海曾豪言：“力争三年实现百万产销量级目标”。
按照今年上半年的增长速度，2024年赛力斯的产销量将达到40万左右，三年百万级的目标第一年就有望完成40%。
而产销量增长的最大动力，就是问界M7和M9等高端车型。
上半年，汽车整车业务为赛力斯带来了617.37亿元的收入，占总营收的94.92%。
再根据公司同期的汽车销量换算一下，平均一辆车就能收入30.73万元。也就是说，问界M7顶配以及M9等高端车型对营收的贡献是非常突出的。
02 毛利率水平跻身“顶流”
一般来说，一家公司的高端线产品所产生的利润是最多的，汽车行业也不例外。
赛力斯旗下车型的定价，大多都聚焦在25-50万元的豪车价格带。
我们可以简单估算一下其中所蕴含的利润。
2024上半年，赛力斯汽车整车的营业成本是458.15亿元，平均一辆车的成本在22.80万元左右。
而一辆汽车所带来的收入，我们前面计算过，是30.73万。这么看来，每卖出一台车，赛力斯就有接近8万元的毛利润进账，毛利率为25.81%。
与同行相比，这是一个相当高的盈利水平。
可以看到，2024上半年，赛力斯的毛利率已经超越了特斯拉，并且领先业内许多新势力车企。
纵向来看，2023年赛力斯汽车业务的毛利率还只有9.51%，又是短短半年时间，公司的盈利水平直接跻身“顶流”。
这其中，除了有豪华车型销量提升较快的功劳之外，赛力斯优秀的成本管控也功不可没。
03 成本高效管控
这个部分，我们分成费用率和供应链管理两部分来分析。
第一，费用结构优化。
虽然近几年赛力斯费用率并没有出现较大程度的降低，不过，公司对费用结构进行了调整。
2021年以前，赛力斯的营业费用支出最多的是管理费用，出现了管理太过冗杂的情况，运营效率并不高。
而2021年之后，赛力斯降低管理费用，转而大量增加了销售费用。
这对赛力斯来说无疑是个好消息。
一方面，公司在精细化管理方面取得了巨大进步。在营收规模扩大的同时，有效控制了管理费用的增长，实现了内部高效管理。
另一方面，公司的销量得到了保障。赛力斯采用的销售模式是直营，虽然这种模式的销售费用消耗较大，不过却可以对产品终端精准把控。
第二，供应链管理优化。
供应链的优劣很大程度上决定了企业的成本高低。
在这方面，赛力斯近年来大幅提高零部件国产化率，并不断优化供应商结构，成功降低了生产成本。
除了降低单位生产的成本之外，对供应链进行优化之后，不仅可以保证上游原材料的稳定，在开展规模生产时，还可以有更多的议价权，为公司争取更多弹性利润。
04 手中现金充足
2024年上半年，赛力斯经营活动产生的现金流净额为163.60亿元，不仅一口气把之前亏损的部分补齐了，手中还剩下大量的资金可以大展拳脚。
过去一段时间，赛力斯的大动作不少。
先是7月2日发布公告，斥资25亿购买华为及关联方919项问界相关商标。
后是8月23日，豪掷115亿元持有了华为旗下引望10%的股权。
无论是购买商标还是持有股份，都能刺激赛力斯旗下产品后续销量提升。
首先，品牌价值提升。
赛力斯作为车企，品牌和营销是其产业链附加价值最高的部分之一，也是最赚钱的环节之一。
问界归属赛力斯后，把问界品牌做好就成了赛力斯当下最为重要的事情。因此在资源和技术方面，赛力斯未来会投入得更多，努力提升品牌价值。
其次，与华为的合作更为密切。
引望是华为旗下全资子公司，专注于为车企提供汽车智能系统及部件解决方案。
众所周知，对于“四界”，车企挣得是造车的钱，而华为挣得是鸿蒙的钱。
问界最大的亮点就是智能驾驶，赛力斯此次加盟引望，不仅为问界的智驾上了一道保险，更是有利于开展公司与华为后续“1+N的合作”。
最后，有利于扩张海外市场。
抢占海外市场是当前国内车企发展的一大主题。
但是因为种种原因，与华为合作的车企都存在出口时遇到微妙障碍的问题。
以赛力斯举例，近几年公司海外收入虽然有所提升，不过依然处于10%左右的低水平。
不过，现在的问界已经归属赛力斯了，问界系列车型在扩张海外市场时面对的微妙障碍或许会有所减轻，公司海外收入未来几年有望提升。
总的来看，赛力斯凭借着产销量大增、毛利率提高以及优秀的成本管控，成功向投资者交出了一份满意的中报，未来发展值得期待。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
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来源：飞鲸投研
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