【西部利得严志勇】后续债券市场或仍保持震荡走势

上周，债券收益率有所修复，对于后续市场，我们观点如下：

1、上周资金价格较高，关注月末央行投放情况以及资金价格变化。虽然上周整体债券收益率有所下行，但市场资金价格较高，限制杠杆策略的收益空间。考虑到7月已经进行过降息操作，8月继续降息的概率较低，市场更关注MLF量的变化，但由于MLF利率高于存单利率较多，净投放对于当前货币市场量松价高的格局可能利好有限。

2、央行监管态度较为明确，或趋于多目标调节。上周多个媒体发文，对央行近期行为进行解读。从表述看，央行对于利率风险的监管可能并未减弱，利率如果持续下行，后续监管行为可能将会持续；同时，近期债券成交量有所减少，监管机构对于市场流动性也表现出关注，后续或出台政策对两个目标进行调节。

综上，上周随着大行卖出力度减弱，债券收益率有所下行。而后续监管或会持续，对于利率风险以及流动性进行平衡，整体债券收益率或在一定区间内震荡。

数据来源：Wind

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