核心观点
加快发展全面绿色转型，关注西南地区水电建设。8月11日，中共中央，国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，首次在中央层面对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。意见中提到，要稳妥推进能源绿色低碳转型，大力发展非化石能源，加快西南水电等清洁能源基地建设。我们认为，意见有望拉动水电基建建设，实现“西电东输”。
我国水利资源：分布不均，集中在西南地区。我国因各地区的地形及降雨量差异，形成了水利资源地域分布的不平衡。其中，我国西部12个省（自治区、直辖市）水利资源约占全国总量的80%以上，特别是西南地区的四川、云南、西藏、贵州、重庆是我国水利资源最丰富的地区，水资源占比达到2/3。从分布来看，西南水电资源主要集中在“五江一河”流域，包括金沙江、雅砻江、澜沧江、怒江、雅鲁藏布江、大渡河等。
我国水电工程投资建设：加快西南水电基地建设。根据“十四五”规划中有关水电工程相关内容，有提到要加快西南水电基地建设。从水电工程投资额来看，2023年全国水电工程累计完成991亿元，较2022年同比抬升14.83%。
水电站建设：有望拉动区域内水泥等建材需求。水电站施工建设产业链来看，按不同阶段划分，主要包括事前勘察设计、事中总承包施工，以及事后的检测与维护；按上下游行业划分，上游包括原材料钢材及水泥等，中游即水电施工，下游为水力发电。因此，我们认为水电站建设的加快，有望拉动相关地区的水泥等建材需求。
投资策略
当前建材处于底部，但在价格触底之后，包括水泥等品种均有提价修复利润动力。因此，关注建材板块底部机会，尤其自430政治局会议强调地产去库存以来，政策重点发力去库存方向，我们认为地产链竣工端将优于开工端。具体来看，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头公司；二是关注淡季提价，以及技改加速的水泥板块。
以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习。
参考来源：2024年8月20日 上海证券 方晨 建筑材料行业周报：加快全面绿色转型，关注西南水电建设
特别声明：分享的题材方向和研报，旨在为您梳理选股方向，不构成投资建议，据此操作，风险自担！
本文由投资顾问：尚亚雄 A1290623030001 编辑整理
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