如今，号称“医美三剑客”的这三家公司刚公布了半年报，市值全部加起来，也只有920亿出头，直接打了个2折。医美圈的高增长和高暴利神话，现在资本圈怎么就不信了呢？
文丨金融八卦女作者：邓碧萝小腰总
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2021年7月前后，是医美女王们笑得最灿烂的时候，整个医美概念板块，个股们整整齐齐一路高歌猛进。
那时候，华熙生物的市值达到了1340亿，爱美客的市值达到了1707亿，贝泰妮市值也有1103亿，三巨头都是“千亿俱乐部”的大牛。
但如今，号称“医美三剑客”的这三家公司刚公布了半年报，市值全部加起来，也只有920亿出头，直接打了个2折。
医美股的神话，已经不再有人信了。
1.
/ 医美板块跌了个够 /
这两天，爱美客和华熙生物相继公布了半年报，股价也随之大跌，这两家公司月内跌幅都超过了20%，年内则跌得更多了。
报表最惨的是华熙生物，营收28.11亿同比下滑了8.61%，归母净利润3.42亿同比下滑了19.51%，立马就把股价吓得跌了7个多点。
而爱美客中报发出的当天（8月22日），开盘就大跌将近5%，然后一路下挫，收盘跌了超过12%。
而且，医美股的大跌，不只是最近才开始，而是整整三年了，拦腰斩都不够，直接打骨折，五只个股平均跌幅达到80%，跌去市值合计3768.8亿，其中“玻尿酸三剑客”华熙生物、爱美客和贝泰妮平均每家跌了上千亿。
最狠的是港股上市做植发的雍禾医疗，当年吹得可厉害，外号“概念股”“程序员概念股”，2021年12月，18.83港元，上周五低点0.6港元，股价只剩三十分之一，走势形态更没眼看，已经是仙股了。
开医美医院的ST美谷，高点2021年6月，29.95元，现在1.7元，股价只剩十八分之一，今年以来屡创新低。
跟上面这二位最差的比，似乎“玻尿酸三剑客”还不错，跌幅还不算最低的：
华熙生物股价高点是2021年7月的309.42元，现在49.07元，跌去1104亿市值，股价剩六分之一，连续一年半屡创新低；爱美客股价高点是2021年7月的590.5元，现在137.96元，市值跌去1290亿，股价只剩四分之一，一年内屡创新低；贝泰妮的股价高点是2021年7月的282.6元，现在40.06元，跌去934亿市值，股价只剩七分之一，连续两年屡创新低。
倒是市值更小的昊海生科，跌得不算多：股价高点是2021年7月的196.95元，现在59.47元，股价剩下不到三分之一。
其实，在A股已经披露中报的几家大型医美上市公司当中，只有华熙生物一家净利润下滑：
再看营业收入，也是如此：
那么，其他几家医美公司还没开始下滑，为什么股价跟华熙生物一样大跌呢？
这，都源于资本圈一段疯狂的医美热潮。
2.
/ 行业增速放缓，
疯狂炒作的资金退潮 /
华熙生物、爱美客、贝泰妮和昊海生科，都是在2021年7月达到了股价高点，那时候资本市场对医美的暴利有多追捧，估值就敢有多离谱——直奔200去了。
这叫市盈率吗，这是大名鼎鼎的市梦率，因为那段时间，资本市场对医美概念不看估值，直截了当说，这是女人的茅台，千亿市值根本不算什么。
开玩笑，那会儿茅台的市盈率也才二十几的，女人的茅台，怎么就是男人的十倍了？
但是，哪怕是分析师们，也在疯狂地推医美，逻辑是看增长和暴利，想象空间是无限的。在2021年4月到2022年1月，标题中有“医美” 两个字的研报就发了463篇，平均每个月都有46篇，一天1.5篇，这产量牛啊。
别说那会儿，现在股价都跌懵了，他们还在推呢，股价新低再新低，依旧是买入评级。
医美圈的高增长和高暴利神话，现在资本圈怎么就不信了呢？
3.
/ 获客成本奇高暴利梦碎，
股东套现、高管内斗、搅局者众 /
2021年医美风头正盛的时候，玻尿酸的市场被认为还能维持五年甚至十年快速高增长，但那时候已经有了一个隐忧，就是获客成本。
根据第一财经2021年5月的报道，当时医美机构已经到了争夺社交流量入口的阶段，超七成95后医美用户是通过以小红书为代表的分享类App接触医美，超六成的用户被身边朋友种草医美。
而那时候，医美机构的客单价为3万-5万的情况下，获得一个线上点击约400元，一个有效点击（即获客成本），约为8000元。线下的反而便宜点，以直客为主的是一些老牌或连锁机构，一线二线城市获客成本大约5000至8000元。
这种情况下，谁家的获客成本能便宜点，谁家挣钱就会更容易。但是，当一个行业都已经开始卷抢客户了，怎么可能还维持超高的增速和暴利呢。
所以，在股价高位向下走的过程中，“玻尿酸三剑客”的股东也没闲着，赶紧开始套现走人。
从上市解禁到现在，华熙生物股东累计减持套现43.78亿，爱美客累计减持套现26.88亿，贝泰妮累计减持套现71.49亿。
巧的是，三家公司的大股东都是女老板。
其中，有“玻尿酸女王”称号的华熙生物老板赵燕，在2022年还被爆出来强制低价收购员工股份的事情。当时她以生计要挟员工，以2亿元底价收购员工手上价值8.8以的股票，如果不从就要免职只发1540元的基本生活费。
不过，她对待员工的这个态度，也带来了影响。
前阵子，华熙生物的一位离职员工自己创业做起了化妆品牌，顺便还在网上公开说，在华熙生物遭遇了职场霸凌和网暴，并向法院提起诉讼，要求华熙生物澄清谣言并道歉。
双方一阵剑拔弩张之后，华熙生物发布了一篇声明，说整件事情，纯属是离职员工在博取流量恶意炒作：
公司和前员工们还在撕，外部更有对手虎视眈眈。
以前最火的产品是玻尿酸，连大S都说明星离不开这个针，现在呢，市面上已经推出了更多新成分新产品，肉毒素、重组胶原蛋白作为行业新宠，成为新的医美造富风口，也挤占着玻尿酸的生存空间。
玻尿酸女王们，赶紧加油，剩下那几百亿市值可要努力保住哦。
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