本周周观点：7月我国光伏新增装机21.05GW，同比增长12.3%，两部门印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，推进风电、光伏大规模设备更新和技术改造，我们认为光伏政策层面驱动力仍在加强，国内需求持续向好。7月逆变器出口金额环比小幅回落，我们认为主因欧洲进入暑期光伏装机淡季，且去库存效果仍未显现，欧洲市场仍在修复状态，新兴市场方面，乌克兰短期表现出较强爆发力，7月出口数量环比+358.5%，此外巴基斯坦、尼日利亚等新兴市场同比继续保持高增长，我们预期新兴市场下半年仍将呈现多点爆发状态，下半年板块机会值得重视
本周关注组合：海外增长趋势明确、且受益于后续可能出现的欧洲降息周期（阳光电源、德业股份、锦浪科技、固德威、艾罗能源），新技术发展趋势（隆基绿能、通威股份、爱旭股份、帝尔激光、迈为股份等），主材龙头底部（协鑫科技、晶科能源、晶澳科技、阿特斯、天合光能）。
7月我国光伏新增装机同比增长12.3%。国家能源局发布2023年1-7月全国电力工业统计数据，截至7月底，全国累计发电装机容量约31.0亿千瓦，同比增长14.0%。其中，太阳能发电装机容量约7.4亿千瓦，同比增长49.8%；风电装机容量约4.7亿千瓦，同比增长19.8%。1-7月份，全国发电设备累计平均利用1994小时，比上年同期减少91小时。1-7月份，全国主要发电企业电源工程完成投资4158亿元，同比增长2.6%。电网工程完成投资2947亿元，同比增长19.2%。据中国光伏行业协会CPIA计算数据，7月光伏新增21.05GW，同比增长12.3%。
产业链价格企稳。根据Infolink Consulting公众号8月21日最新报价，致密料均价为39.5元/kg，环比持平；硅片端, P型182/210硅片均价分别为1.25、1.70元/片，环比均持平；N型182/210硅片均价分别为1.08、1.50元/片，环比分别下降0.02元/片和下降0.05元/片；电池端，PERC电池182/210均价分别为0.285、0.285元/W，环比均下降0.005元/W；TOPCON电池均价0.285元/W，环比下降0.005元/W；组件端，双玻182/210 PERC组件均价分别为0.74、0.75元/W，环比均持平；中国集中式、分布式均价分别为0.75、0.80元/W，环比分别持平和下降0.02元/W；PERC组件印度本土、美国、欧洲组件分别为0.175、0.25、0.100美元/W，环比均持平；TOPCon组件印度本土、美国、欧洲组件分别为0.105、0.280、0.110美元/W，环比均持平；辅材端，3.2mm/2.0mm镀膜光伏玻璃均价分别为22.5、13.5元/平方米。
最新一周涨跌幅排名靠后，光伏板块估值偏低。我们选取52家光伏企业作为样本，光伏板块最近一周涨跌幅-5.86%，跑输沪深300指数6.24个百分点，相比SW行业分类各板块排名靠前。光伏板块2024年8月23日的市盈率（TTM，整体法）估值为14.34倍，与SW行业分类各板块相比，排名位于偏后部分，估值相对偏低。光伏板块的市盈率（TTM，整体法）估值自21年底以来持续下降，目前已经接近甚至低于18年底板块估值水平，光伏板块相对沪深300的估值溢价1.28倍，也处于历史偏低水平。
风险提示。行业政策波动风险；竞争加剧风险；新技术替代风险；产品价格波动风险。
$新能源主题ETF(SH516580)$$隆基绿能(SH601012)$$上证指数(SH000001)$
文章来源：海通证券
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