文|乐山
写在前面：
本文中的内容是在投资学习和实践中的一些思考和记录，不是任何形式的投资建议。读者务必独立思考、独立决策、风险自负！
价值投资通常有两种路径：一种是“成长股+集中持仓”，一种是“低估股+分散持仓”。考虑到第二种方式的组合表现会比较稳定，适合大多数投资者，所以我们这个组合主要采用了第二种方法：“低估股+分散持仓”，但也选了少部分具有一定成长性的非“低估股”。
最新数据：
（持仓明细见后）
本周的数据表上加了同期上证指数与上证全收益指数的对比，更加直观。
本周交易：
卖出 工商银行 300股；
买入 博汇纸业 200股；
收到 中铁工业 分红36.4元；
收到 三角轮胎 分红60.3元；
交易说明：
【工商银行】$工商银行(SH601398)$股价又创新高了！目前经济下行，银行业的利润下滑是显而易见的事，目前我们银行股持仓比例较大，所以卖出部分。
根据工商银行的2023年报，其净息差为1.61%，如果下降0.5个百分点，因为其利息净收入占总收入的比例较高（约78%），对其收入的影响将是显而易见的。
最新持仓（2024-08-23）：
投资周记：
1、汤臣倍健：$汤臣倍健(SZ300146)$
汤臣倍健是一家生产营养补充剂的公司，2023年营收94亿。2024年8月6日汤臣倍健发布了半年报，上半年营业收入约46亿，比去年同期的约56亿下降了18%。上半年净利润约9亿，比去年同期下降了约42%。股价由高峰时的36元下降到当下的10元左右，目前的市值约186亿。
以2024年约10亿的净利润为基础估值，我打算在市盈率PE10-15倍，也就是市值100亿-150亿之间建仓。
2、芒格语录：趋势的力量
Over the very long term, history shows that the chances of any business surviving in a manner agreeable to a company’s owners are slim at best.
长期来看，历史表明任何公司按照股东的期望生存下来的机率是极低的。
乐山解读：
趋势的力量是巨大的，保持指数级的增长是困难的。《基业长青》这本书出版于1994年，在书中作者团队挑选了18家优秀公司入选作为研究对象。从1994年至今，正好30年，如果你投资于这30家“天之骄子”，收益竟然也只是与标普500相当。下面是这30家公司的名单：
3M公司
美国运通公司(American express)
波音公司 (Boeing)
花旗银行 (Citicorp)
福特汽车公司 (Ford）
通用电气 (General Electric)
惠普公司 (Hewlett-Packard)
IBM公司
强生公司(Johnson & Johnson)
万豪集团 (Marriott)
默克制药 (Merck)
摩托罗拉 (Motorola)
诺世全公司 (Nordstrom)
菲利普-莫里斯公司 (Philip Morris)
宝洁公司(Procter & Gamble)
索尼公司 (Sony)
沃尔玛 (Wal-Mart)
迪士尼 (Walt Disney)
就细分市场而言，市场是有限的，当一个成长型的企业达到其成长的天花板时，不可避免地进入低速成长的成熟期，能够成功孕育出第二、第三增长曲线的企业少之又少。
另外，跨国家、跨大陆的竞争也是增长停滞的一个因素，技术的更新换代则可能带来毁灭。
当新的技术诞生后，更多的情况是一个新的商业物种替代原有的商业物种，商业进化的背后同样也是自然选择的力量。
3、乐山谣：
股市风云变幻多，
庄家散户互琢磨。
频繁短线一时爽，
进三退二积累薄。
内在估值压舱石，
股价涨跌镜中花。
不动如山稳持股，
任他翻江倒大河。
4、早睡练习第32周：
本周开始睡觉的平均时间为22：00-22：30之间，平均比上周又有所提前，为自己点个赞！
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