8月23日，鲍威尔在研讨会中就《重估货币政策的有效性和传导》发表演讲，演讲总体偏鸽。
鲍威尔简要回顾2020年疫情以来美联储的应对依据，并正式表达了货币政策转向的言论。
鲍威尔认为，美联储将长期通胀预期维持在稳定水平，这使得通胀回落的过程中，经济并没有陷入衰退。锚定的通胀预期和中央银行的货币政策，可以让通胀的回落和软着陆同时发生。
最后，鲍威尔总结，他对通胀回到2%目标水平有较大信心，美联储可以降息。
简单来看本届杰克逊霍尔会议，一是降息信号更为明确，美联储为9月降息进一步做好了铺垫；二是关于降息幅度，并没有增量信息。
但从鲍威尔阐述的政策框架来看，就业市场是当下政策抉择的重点考虑变量，9月6日的非农数据比较关键。
我们预测美股未来一段时间波动率会放大。
为降低不确定性和高波动，建议投资者在短期内配置中短债基金和磐石季盈组合来规避风险，以期平稳渡过这段震荡时期。
上周市场的那些事 2024.8.19-2024.8.23
A股：上周市场可谓是压力山大！中小盘股一路领跌，大盘价值股相对抗跌。
周初，大家都在交易美联储降息的预期，高股息的银行股就像英勇的战士，带着沪指小幅反弹了一下。
周中，市场情绪变得特别谨慎，成交额一直维持在 5000 亿左右。
周五，华为产业链爆发，再加上银行股继续给力上涨，带动市场反弹，让大家稍微松了口气。
港股：上周继续在震荡中努力回暖。
周初，银行、保险这些大金融板块带着港股小幅上涨。
周中，欧盟披露的对华电动汽车反补贴最终调查结果草案，就像一盆冷水浇下来，市场情绪一下就降温了，港股连着两个交易日下跌。
周四，出现了转机，新公布的非农就业数据大幅下修，美联储降息预期升温，市场情绪又热起来了，当日涨幅较大。
周五，百度、网易这些科技公司因为二季度财报不理想下跌，拖累了港股小幅收跌。
债券：上周资金面均衡偏紧，利率债走强，信用债走弱。
周初，央行连续收拢资金，流动性整体偏弱，信用债出现小幅调整。
后半周，金融时报和交易商协会发文，针对债市三大“认识误区”进行分析和引导，稍微缓解了大家的担忧情绪，利率债收益率下行，但信用债收益率还是全面上行，信用利差走阔。
本周市场展望
A股：截至上周五（8月23日），A股的大盘成交额仍旧持续下降，近三个月以来，整体成交额的趋势都是向下的。
几个宽基指数的截面波动率都已经到了底部区间。
我们认为市场现在正处于潜在的变盘时间节点，后市大概率会以震荡为主，但基本上已经企稳。
港股：最近港股的走势一直都比A股强，海外流动性拐点是影响港股近期表现的积极因素。
上周公布的美联储货币政策，还有周五杰克逊霍尔会议上鲍威尔的态度，都能看出来美联储9月开启降息的概率维持在比较高的水平。
国内方面虽然没见到太多刺激港股的事件，但是港股市场现在的价格已经把悲观预期都算进去了，再加上港股当下的估值分位，港股的反弹已经蓄势待发。
债券：最近监管层面连续发文呵护债券市场，债市的调整期正在慢慢过去，市场情绪有望阶段性地回暖。
随着流动性压力的缓解，市场的关注点也会逐渐聚焦到资金面和政策表现上，预计债券市场将会进入区间波动行情。
$华普集团(NASDAQ|HPH)$
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