新华基金大类资产配置周报第163期 研究部 2024年08月26日
【宏观及流动性】市场预计美联储9月会议降息25BP的概率为76.00%
1）海外：美国上周初请失业金人数小幅上升，就业市场逐步降温；鲍威尔释放最强降息信号
【市场观察】A股回落，美股回升，流动性小幅回升。主线赛道拥挤度有所分化
1）资产表现：A股回落，美股回升，商品市场表现整体回升，有色上涨
2）微观流动性：融资余额净流出，基金新增规模有所回升，股票仓位下行
3）市场情绪：主线赛道拥挤度有所分化
【策略观点】如何看待银行持续走强？
（1） 本周市场持续低位弱势震荡。内外数据空窗期，市场情绪并未得到显著修复。8月以来两市成交量持续萎缩，当前两市周度成交额已经跌至年内低点。结合历史经验，成交额的回暖需要盈利预期的回暖以及市场担忧情绪的减弱。
（2） 当前来看，近期美元持续走弱，海外降息预期逐步发酵，国内可能需要更为确定的降息信号。当前市场观望情绪浓厚、板块轮动加快。高股息底仓+热点题材阶段性轮动仍是现阶段市场主要超额收益来源。
（3） 本周国有大行带领下银行板块表现强劲，国有大行周中一度创下股价新高，类债属性稳定类资产成为资金配置首选。我们延续此前观点，内需疲弱的格局未出现明显修复迹象前，红利配置逻辑并未发生破坏，此前交易逻辑驱动的本轮红利风格调整可能接近尾声。
随着鲍威尔讲话转鸽，联储降息已成为确定性时间，也为国内利率调整带来空间。同时关注若美国进入衰退带动的美元贬值周期启动，利好成长类股票以及新兴市场，关注对于香港市场、以及国内中小盘股票带来的机会。
新华基金每周精选：
新华沪深300指数增强（005248/008184）：跟踪沪深300的指数增强基金,一键打包300家龙头企业！采用量化选股的投资策略，有效控制跟踪误差的基础上，争取获得超过标的指数的收益。
新华鑫动力（002083/002084）：季报披露主要投资于新能源和新能源相关的制造业。当前行业各个环节价格触底，行业处于周期底部，尽管行业去产能和复苏的过程可能比预想的要漫长，但对行业未来不宜过度悲观。对于未来基金经理主要看好海上风电、核电相关板块。
新华行业周期/新华行业轮换：基金经理认为当前我国经济格局是大周期中枢下台阶，小周期缓慢修复，稳增长政策持续累积，会有边际效果。未来将结合估值和行业拥挤度，择机做波段调整。
新华鑫日享中短债（A 004981/B007912/C 006695）：闲钱理财好选择：定位货币增强型产品，风险收益特征介于现金类产品和中长期纯债基金之间，不做信用下沉，基金经理以绝对收益为目标，力争为投资者带来了良好的持有体验！
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