核心观点
2024 年上半年大陆 OLED 面板出货约 2.0 亿片，占全球市场份额的 49%。
从全球OLED 智能手机面板市场来看，24H1 刚性 OLED 智能手机面板需求显著好转，出货量达到约 1.2 亿片，同比高增约 91%；同期，品牌对柔性 OLED 备货十分积极，24H1 全球柔性 OLED 智能手机面板出货约 2.8 亿片，同比增速实现 31%。
从全球格局来看，三星和 LG 合计全球市场份额达到了约 50.90%，同比下降了约 7 个百分点，而 24H1 中国大陆 OLED 面板厂商的全球份额达到了约 49%，其中，京东方、维信诺、TCL 华星、天马的市场份额分别约为 16.0%、10.3%、9.5%、9.3%，除了京东方份额同比有下降外，维信诺、TCL 华星、天马市场份额分别同比提升了 3.1、4.7、2.2个百分点。我们认为，OLED 智能手机面板国产化持续推进有望给上游 OLED 材料国产化提供良好土壤。莱特光电、奥来德等国内 OLED 上游材料厂商在 24H1 均有不错的表现，莱特光电 24H1OLED 有机材料实现收入 2.12 亿元，同比增长 62.82%，毛利率较 2023 年有不错提升；奥来德 24H1OLED 有机材料实现收入 2.14 亿元，同比增长 48.01%。
AR 热度正在逐步攀升，多款智能眼镜有望在 9 月发布。
集邦咨询数据显示，受 AR 装置品牌厂的产品规划推动，以及 AI 技术和应用生态系统发展的助力，AR 装置出货量2023 至 2030 年的年复合增长率为 67%；且除了苹果、Meta 等国际知名品牌未来有相关产品计划外，中国厂商的投入也十分活跃——此前发布的 Rokid AR Lite 有着不俗的销量表现，该产品官方定价为 4499 元，发布 12 小时内销量已破万台。
据观察，多款 AR 智能眼镜产品有望在 9 月集中发布，例如据 ARinChina 报道，Snap 将于 9 月 17 日在洛杉矶发布其第五代 Spectacles AR 眼镜，该设备的前代发布时间为2021 年，首次让“眼镜即屏幕”的科幻场景成为现实，第五代 Spectacles AR 眼镜相较前代在视野范围、电池续航都有较大提升。另外，9 月 25 日，Meta 也会发布首款公司真正意义上的 AR 眼镜，命名为 Orion，据报道该产品的研发成本高达数十亿美元。虽然上述两款产品的生产成本较高，但是我们认为高端设备的推出有望让人们对AR 眼镜的认识逐步具象，从而或有望引发消费者对 AR 眼镜的兴趣。
投资建议
目前电子半导体行业处于周期底部，2024 年上半年开始弱修复，下半年有望迎来全面复苏，同时 IPO 新规下，产业竞争格局有望加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。我们当前建议关注：半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低 PE/PEG 的个股，AIOT SoC 芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技；建议关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；Miniled电影屏建议关注奥拓电子；半导体设备材料建议关注华海诚科和昌红科技；折叠机产业链建议关注统联精密及金太阳；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。
风险警示：
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