信用债方面，回顾近期市场，一级市场中受到化债及防风险政策影响，城投债净融资维持低位;银行二级资本债供给环比显著提升、银行永续债继续放量。二级市场中7月初央行创设新工具扰动市场，但资产荒逻辑不变，7月信用债收益率和信用利差仍整体下行，拉久期和下沉行情延续。展望后市，考虑到利率市场受到监管管控因素，债市可能逐步转换至区间震荡态势，因此投资组合需要保持适度的流动性，同时从历史经验来看，在波动可能加大的背景下，可以更多关注城投债、产业债、普通商金债等传统信用债品种的参与价值，而对于二永债等品种保持谨慎。本月这轮债市调整，可能是纯债基金较好的介入时点。什么时候能结合本轮调整?可能有两种方式:(1)保险、券商自(2)出现降息营及银行机构的买盘出现;降准等重大的利好信息。
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