港股：业绩期以来港股整体盈利预测略有上修，主要由科技、能源及医疗保健板块带动，消费板块普遍有较大盈利下修压力。权重互联网及电讯股业绩可圈可点，叠加前期下跌导致相关股份估值调整充分，也有望重新吸引资金回流。整体来看，投资者入市意愿仍不高，资金抱团高股息和博弈部分绩优股弹性。美联储9月降息临近，有望进一步打开国内宽货币政策空间。短期可捕捉部分互联网、电讯、能源绩优股的弹性，关注受惠美联储降息的香港本地地产股。
美股：美股基本面维持向好，标普500指数二季度盈利同比增速创2021年四季度以来最高，公用事业、金融、信息科技板块盈利预测修获上修，部分必选消费龙头企业上调业绩指引。随着美联储9月降息临近，大选年积极财政有望延续助力经济实现软着陆。美股三大指数已完全修复8月所有跌幅，本轮升市等权指数跑赢市值加权，市宽明显改善，板块行情扩散，反映市场认同美国进入“金发女孩” 经济。鲍威尔在Jackson hole会议宣告9月降息时机已到，VIX期货远期曲线隐含美股9月大概率平稳过渡，注意10月或迎较大调整风险。美联储 9 月降息将利好金融、医疗保健、公用事业、通讯服务、工业板块四季度表现。
美债：鲍威尔在Jackson hole会议宣告9月降息时机已到，强调重视劳动力市场进一步降温的风险，并仍保留降息25个基点或50个基点的选择权，当前十年期美债收益率保持在3.78%左右震荡。市场重点关注本周的PCE和下周的非农数据，若后续通胀和就业数据继续增强经济软着陆预期，料美债收益率大幅下行概率不大。预计10年期美债收益率在3.7%-4.4%波动。
美元指数：鲍威尔宣告9月降息时机已到，叠加日圆重回升值趋势，美元指数受内外因素催化，震荡下跌至100.65左右水平。日本央行再次放鹰，表示随时做好加息准备。后续美元指数波动视乎经济数据对于降息幅度预期的影响，以及日元加息节奏带来的影响。预计美元指数波动区间主要在100.0-103.5。
离岸人民币：人民币受美元持续走弱影响被动升值至7.12左右水平，近期人民币市场价与人民币中间价偏离程度基本在小于1%，意味着当前人民币市场价或已接近中国央行认为的适当水平。人民币被动贬值压力的抒缓，也打开了后续中国央行更多降息空间。不过考虑到下半年中国出口压力加剧，不排除中国央行短期或出手干预过快的升值。预计离岸人民币短期主要在7.10-7.15水平震荡。
中国1-7月财政税收延续下滑，财政支出进度偏慢
1-7月财政税收同比下降5.4%，四大税种中仅消费税同比增长；1-7月一般公共财政支出同比增长2.5%，累计支出进度54.5%，略低于过去5年均值的55.5%。
美联储主席鲍威尔宣告9月降息时机已到
美联储主席鲍威尔在Jackson Hole会议上释放9月降息的最明确信号，强调就业市场的风险上升，市场将重点关注9月6日公布的8月非农数据。
上周市场走势回顾（8月19日-8月23日）
港股：恒生指数全周上升1.0%，收报17,612点。恒生科指全周上升0.3%，收报3,468点。大市日均成交金额有878多亿港元
中资美元债：中资美元债回报指数（Markit iBoxx，下同）上涨0.2%，其中投资级上涨0.3%，高收益级下跌0.2%。
汇率：美元指数跌至100.68水平，离岸人民币升至7.12水平震荡。
风险提示：国际形势复杂多变；美国经济硬着陆风险升温；政策效果不及预期。
$恒生高股息ETF(SH513690)$$国企指数(QQZS|HSCEI)$$恒生指数(QQZS|HSI)$
文章来源：中泰国际
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