一、全球资产表现
股市：8月27日，全球主要市场指数中仅韩国KOSDAQ、法国CAC40、上证指数下跌，其余均上涨且涨幅不足0.5%。欧美方面，仅法国股市下跌，由于法国国内政局动荡，法股今年以来的表现也在欧美市场中垫底，甚至跑输恒生指数；亚太方面，日经225表现最好，上涨0.14%，今年以来的表现仅次于纳斯达克与越南VN30。全球半导体板块走弱，韩国股市受影响微跌0.24%，但今年以来下跌幅度已超过11%，为全球主要市场指数跌幅之最；上证指数仍表现低迷，微跌0.24%，恒生指数受前一日美股中概暴跌影响，开盘持续走低，但当日京东公布50亿美元回购计划，有望增强投资者信心并带动更多公司实施回购，同时金融、地产行业发力，抵消了中概股下跌的影响，涨幅0.43%。
债市：中国10年期国债收益率下跌1.48bp，报2.1755%，债市小幅上涨；美国10年期国债收益率上涨1bp，报3.83%，虽然小幅上涨，但仍处于下跌趋势中；英、法、德三国10年期国债收益率分别上行6.13bp、5.6bp、3bp，债市均走低。
另类资产：美联储降息预期支撑黄金价格高位运行，地区冲突导致市场避险情绪上升，伦敦金上涨0.26%；汽油旺季结束，油价短期承压，WTI原油下跌2.14%；截至8月23日（上周五）富时发达市场REITs指数上涨1.56%。
2、 投资策略
1、国家统计局公布全国规模以上工业企业数据。数据显示，1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40991.7亿元，同比增长3.6%，比1-6月份加快0.1个百分点，延续稳定恢复态势。具体数据显示，当前工业企业成本仍偏高，而利润率处于历史偏低位置。中信证券判断，7月工业企业处于主动补库阶段。
2、又一波中小银行“降息”来袭。近日，广西、河南等地多家中小银行宣布下调存款利率。不同期限利率降幅在5BP~40BP，其中三年期、五年期的降幅更大。据国家金融监督管理总局数据，今年二季度商业银行净息差为1.54%，与一季度持平，也是2022年以来首次环比企稳，但仍偏离1.8%的警戒水平。在此背景下，存款利率仍有下调空间。
3、美国消费者信心回升，市场关注英伟达财报。数据显示，美国8月咨商会消费者信心指数103.3，预期100.6，前值从100.3修正为101.9。该数据也升至近6个月高点。 分析人士表示，对经济和通胀的乐观看法抵消了对劳动力市场信心减弱的影响。美东时间8月28日盘后，英伟达将发布第二季度财报，英伟达作为AI行业的领头羊，其业绩表现将反映整个AI行业的发展状况。同时英伟达也是标普回报的重要驱动因素，如果表现不佳，仍可能对市场构成风险。
4、中国航空公司正在挤压竞争对手。据某博社研究，经过五年的动荡，中国南方航空、中国东方航空和中国国际航空已迅速重建海外航线网络，预计今年将提供63%的飞往中国内地航班座位，比2019年增加约10个百分点。然而，这也导致外国航空公司退出中国市场，因竞争加剧和市场萎缩，盈利变得更为艰难。
5、韩国财政部计划2025年支出677.4万亿韩元（5120亿美元），比2024年增加3.2%，增速快于今年的2.8%。支出将包括对半导体、电池和生物技术公司提供6.2万亿韩元的低息贷款，并设立2.9万亿韩元基金支持韩国流行音乐、核能项目及武器出口。此举旨在应对经济降温，并促进增长型行业的发展。
6、比特币暴跌！超8万人爆仓。8月28日凌晨，加密货币市场急跌。比特币一度跌破58000美元关口，日内跌幅超7%；以太坊一度跌幅超9%。市场分析师指出，美国政府可能出售没收的比特币是当前市场面临的主要障碍之一。这一不确定性因素进一步加剧了市场的波动和投资者的谨慎情绪。
7、投资策略
A股：经济复苏低于预期，市场风险偏好下降，红利策略占优。近期市场将这一逻辑发挥到了极致，四大行股价纷纷创新高。但极致之后往往面临着风险提升与均值回归。在经济修复压力增大的情况下，增量宽松政策有望持续出台，提升市场风险偏好，市场风格也会进行切换，当前继续关注过分低估的优质资产。
截至8月27日，万得全A风险溢价率为4.35，处于有史以来98.04%分位点，显示股债性价比处于较为极端的程度，股市性价比远高于债市。Wind统计显示，历史估值对应未来1年收益率在20.56%~175.18%。
原油：供应端角度，OPEC+减产持续推进，中东局势不稳影响市场情绪；需求端角度，对全球需求前景担忧仍在继续，消费旺季也临近尾声。总体看，需求端的利空较多，影响油价近期走低。但从供应端角度对油价仍有支撑，且美联储9月降息利好油价。预计后市在无重大利空的情况下，国际油价继续下行空间有限。
可转债：权益市场表现低迷的情况下，转债市场交投同样清淡，但转债跟随正股调整时，普遍调整幅度小于正股。当前全市场共538只可转债，纯债到期收益率超过5%的转债数量为154只，纯债到期收益率为正的达到433只。平均转债到期收益率为2.78%，历史罕见。
美元债：根据中金公司研究了1990年以来降息周期中所有大类资产的表现，从降息前6个月只降息后6个月，上涨频率表现最好的就是美国国债。
9月美联储几乎确认要开启降息周期，美元债市场中长期有望持续走强。
特别提示：市场有风险 投资需谨慎
#复盘记录##投资干货#
$广发多因子混合(OTCFUND|002943)$$摩根日本精选股票(QDII)A(OTCFUND|007280)$
本文作者可以追加内容哦 !
