说说老酒投产的逻辑与全国化进程

重点放前面说：老酒战略是产新酒卖老酒的逻辑，舍得是提前起码6年做布局。

 然后我们再往下看：
 收入符合市场一致预期，H1降幅7.28%，二季度主要去库存，压缩了收入，但是降幅个位数，说明价格坚挺。舍得在批价上面还是很注重把关，在品牌力方面有深耕的决心和毅力。定价过去几年也在上涨，像品味舍得上市以来涨了100来块。品牌实力夯实，有利于进一步全国铺货。

 看下机构怎么说，中金公司：“较好的品牌认知度及全国化渠道网络仍是长期稳步发展的坚实基础”。

不要觉得机构就是写小作文，他们深入公司和市场调研，在这方面是有一定视野的，且舍得这几年做到营收翻番，已经说明具备全国化铺货的潜力、空间。

 在我看来，进一步全国化，储备老酒是必须的。所以可以看到营业成本增长，投产的原材料、酿酒的人力成本增加，直接反映在当期中报的数据里。

 要强调的是，扩产、贮存这些都是需要当期直接投入，而短期难以收益的，所以当下的投入，其实就是对未来10年的考量。一方面，舍得主打的老酒，至少贮存6年；另一方面，没用起来的浓香窖池有休眠期，不是要用就能马上用的，要激活也要以年计。

 白酒是一个周期性行业，典型的波浪式发展螺旋上升。从近50年来看，10年一黄金，5年一调整。现在已经进入调整期了，如果现在不投入，等下一个黄金期到来，放着这么繁荣的市场却“无酒可卖”，岂不是更让人拍大腿？

 现在，我们考虑上老酒的生产酿造周期，再来看营业成本和存货金额、应付账款的上涨，是不是有不一样的理解了？