随着美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放出明确的降息信号,可以说美联储9月降息几乎是“板上钉钉”,市场预期美联储将在9月、11月和12月连续三次各降息25BP。


在降息周期下资本市场哪些板块将明显受益,并开启新一轮周期,本文将为您解析。
1、美国国债
美联储降息后,新发行的债券的票面利率会低于早先发行债券的票面利率,产生的利息减少。那么投资者会选择买入旧债券,致使旧债券需求增加,从而导致价格上涨。
例如,现在一张面值100美元的一年期美债票面利率是5%,一年后拿到的利息收益就是5美元。但下个月美联储降息后,新发行的一年期美债票面利率从5%降到4%,存款和货币基金的收益也跟着降低,资金就会转去买那张5%利率的债券,旧债券买的人多了,价格自然就会涨。

美联储开始降息后,提前买入债券的投资者将获得较高的票面利息以及价格上涨带来的资本利得。

2、罗素2000指数

罗素2000指数创立于1972年,是从罗素3000指数中选择市值排名1001~3000的股票,同时剔除股价1美元以下、市值3000万以下个股。采用“不取代原则”,排名区间的个股若不满足条件而被剔除,不会从后面增补进来,因此成份股数量通常不足2000只。

罗素2000代表美股中小企业,类似A股的国证2000或中证2000。

中小型企业信用评级不高,主要以短期贷款和其他浮动利率债务构成,在美联储加息周期,承担的利息成本比较高,未来降息后可以有效降低中小型企业的利息支出,提升盈利水平。

3、恒生医药

恒生香港上市生物科技指数于2019年12月推出,旨在反映于香港上市最大50间生物科技公司之整体表现,包括通过港交所上市规则第18A章上市的未盈利的生物医药公司。恒生医药ETF(159892)追踪的正是这只指数。 基本面上,随着半年报陆续发布,部分药企如百济神州、中国生物制药、和黄药业、翰森制药等核心品种销售表现良好,反映出整体业绩向好的趋势。经过前两年的调整,目前恒生医药ETF(159892)的估值相当便宜,而且医药行业反腐进入流通领域,药企风险已经基本出尽,有望见底反弹。

资金面上,美联储降息后,一方面将有效降低创新药公司因研发成本巨大而背负的融资成本,另一方面,港股是离岸市场,对美元的流动性变化更为敏感,外资回流将会提升药企估值。

实际上内资已经在提前布局了,8月7日,恒指公司发文称,近期生物医药股的形势开始出现好转迹象,同时受惠政策支持及连续3个月的资金流入。

4、高息股

坊间调侃美股有七姐妹,我们有四大行和三桶油,就是因为最近三年A股和港股整体市场表现低迷,但高息股依然逆势上涨,走出了独立于大盘的牛市行情。

此前的上涨,更多是资金寻求避险,高息股通常来自于业务稳定、财务健康的企业。在经济不确定性较高的时期,投资者更喜欢投资这些相对安全的资产。

美联储降息后,预计还有一波市场情绪转向得上涨,美联储降息后我们也会跟着降息,在低利率环境中,投资者风险偏好降低,大家更加关注防御性和收益稳定的资产。

总之美联储降息即将到来,新一轮的弱美元周期也将展开。投资者应及时调整投资策略,进行一些确定性较高的布局,以便在未来的市场发展中占得先机。


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