银行“疯”涨
过去几年，银行、保险、地产被戏称为A股的“金融三傻”。作为传统行业的典型代表，它们的商业模式相对成熟，没有太多新故事可讲，因此业绩不容易爆发、估值也普遍不高；尤其是和高成长的科技行业比，“三傻”的估值常常被按在地上摩擦。
可就在今年，“三傻”之一的银行板块却跑出了十分亮眼的成绩，截至8月20日，申万银行指数凭借19.41%的年内涨幅在31个行业中排名第一，“甩”开第二名（公用事业）11个百分点。
有趣的是，在当前银行存款利率普遍偏低的背景下，投资银行股的吸引力愈发显著。以工商银行8月20日收盘价计算，其股息率高达4.79%，这与银行一年期存款利率普遍只有1.60%形成鲜明对比。
并且，通过统计A股42家上市银行股息率亦可发现，7成以上银行的股息率高于4%，9成以上高于3%，这么看来，在不考虑价格波动的情况下，“买银行”的收益不输“存银行”！
为何表现强劲？
今年以来银行板块的最大上涨动力来自资金面，简单说就是被动权益类基金（ETF）、险资等机构资金的涌入。
根据国投证券的测算，年内全市场指数型基金的规模实现了创纪录的增长，比如说今年挂钩沪深300的指数型基金较2023年增加了4696亿元。
从行业分布看，银行作为沪深300的第一大权重行业（权重占比达到13.04%），其上涨节奏和沪深300ETF资金的净流入趋势呈现出高度的一致性，简而言之，在全市场的资金蜂拥至被动权益类产品的过程中，银行板块显著受益。
其次，去年以来高股息逻辑受市场追捧，而银行作为高股息的代表，获得了红利资产的加仓。
最后，息差企稳也是银行上涨的“催化剂”。金融监管总局的数据显示，二季度商业银行净息差为1.54%，与今年一季度持平，体现出商业银行净息差收窄压力逐步缓释。
还能投吗？
短期看，考虑到降息周期尚未结束、息差仍然承压、信贷规模增速存在放缓趋势，拨备反哺力度趋弱，预计银行业绩增速短期内不会有太大提升。
另外，8月20日晚，一则险资拟清仓式撤退银行股的公告拖累了第二天板块的行情。可以预见的是，银行板块在今年以来的快速上涨中累积了风险，性价比有所下降，出于资金安排和资产配置的需要，未来或存在机构资金调整持仓的可能。
不过从另一方面，银行板块依旧值得关注。
首先，在市场无风险利率下行趋势难改以及“资产荒”压力延续的情境下，高股息资产具备长期配置价值。
其次，随着经济回暖，包括存款成本改善进程有望加快资产质量预期边际改善、银行负债成本呈现下降趋势、净息差趋于稳定等积极因素增多，有望进一步促进银行板块估值的修复。
最后，在被动基金扩容以及引导中长期资金入市的背景下，资金面有较强支撑。
总而言之，在高股息逻辑有望持续以及银行基本面逐步改善的背景下，银行板块有望延续上涨。对于那些寻求长期持有并期待稳定分红的投资者来说，重要的是学会对市场的短期价格波动保持冷静。最后提醒一下，如果您对选股并不感兴趣，在时间与精力上也难以全面顾及，那么选择投资于银行板块占比较高、业绩稳健的指数型基金或行业主题基金，可能是一个更为稳妥的策略。这样不仅可以分散选股风险，还能享受到银行板块增长带来的红利。
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