1、 业绩预览
公司上半年营收123.34亿元，同比增长46.38%，扣非净利润26.39亿元，同比增长64.06%。经营活动现金流净额-2.92亿元，同比增长19.05%。
二季度，营收64.76亿元，同比增长42.15%，环比增长10.52%。扣非净利润15.67亿元，同比增长45.77%，环比增长46.15%。二季度同比增速放缓，不过整体的上半年业绩也是非常炸裂的。
2、其他核心数据
公司货币资金119亿元，应收账款56亿元，存货211亿元 。
公司存货规模较大，其中原材料63亿元，在产品50亿元，库存商品98亿元。
公司长期借款58亿元，环比年初变化不大。合同负债89.84亿元，环比年初小幅增长。
公司上半年研发投入25.31亿元，其中资本化11.85亿元，占比研发投入46.82%。公司近几年研发投入资本化占比都比较高，需警惕。
3、小结
北方华创上半年业绩保持多年以来的高增速，不过二季度增速有所放缓，后续持续关注业绩变化趋势。
从公司23年年报可知，在手订单超300亿元，目前合同负债89亿元，公司今年业绩保持高增速应该是无忧的。
2020年至今，北方华创连续多年始终保持超高业绩增长（50%以上），22、23年的半导体下行周期也丝毫未影响公司业绩高增长。不过，设备企业通常是客户使用大半年以上没问题，才验证确认收入的情况。通过这种确认收入的方式，北方华创的周期性可能会比下游客户企业推迟1~2年时间。所以自己一直对22、23年的半导体周期下行，可能会反映在公司24、25年的业绩上有所担忧（也可能是庸人自扰而已哈）。
所以，虽然业绩目前业绩非常炸裂，但出于上述的担忧，对公司一直保持着警惕之心。上半年280多卖飞之后，即使重新回调到低于卖出价，也暂未重新介入。后续且行且看。
#投资随笔##基本面分析#
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作者：慢慢投研（ID：MMTY_198）
温馨提示：本文观点只是个人思考和总结，不构成任何投资建议。企业分析仅限于基本面分享，不作为任何推荐依据。股市有风险，投资需谨慎！！！
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