珂玛科技之价值研究分析

    上市第一天就开始关注珂玛科技，特别是当天的成交回报，几大实力游资买入，后面通过一段时间的观察，结合公司的招股说明书及近期董秘的互动回复，进行了一些资料的整理，发现该股的基本面确实非常的优秀，业绩的爆发性增长持续性确实还不错，因此整理一下后，发出来供大家参考：

  一、6和12英寸高纯碳化硅已通过北方华创认证并已获取订单（远超预期），8英寸静电卡盘已量产，12英寸静电卡盘已在测试中（超预期），6，8寸加热器量产。12寸带静电卡盘功能陶瓷加热器已大批量生产（远超预期）。以上三项目短中期3年增量营收预估在3亿，4.8亿，11亿（募投项目达产）市占比三成，加热器市占五成，增利2亿，2.8亿，6.3亿。

   预估2023~2025综合净利3亿，4亿（中报业绩已经到1.39亿，二季度单季净利润9000万，按这个节奏3.2亿净利润），7.8亿。对应市值230亿，300亿，500亿（公司总股本4.36亿）。以上数据不含国外营收利润及其它在研产品成功后增量营收。在研项目20项。投资风险，竞争加剧。技术外泄。

二、各路资金会疯狂买入

     机构持续买入（大家去看看成交回报就知道），估计50以下私募，证券公司，内外资机构会不断买入建仓。看二季度营收，净利润。保守估陶瓷加热器净利率超50%，超高纯碳化硅已获北方华创订单。

三、根据行业研究机构弗若斯特沙利文数据

1、2021年全球先进结构陶瓷市场规模为1,067亿元，预计2022年至2026年复合增速为4%；按这个增速，2024年的市场规模为1200亿元；

2、2021年全球泛半导体先进结构陶瓷市场规模为373亿元（包括新购、零部件换新两方面需求），预计2022年至2026年复合增速为7%，则2024年的市场规模为457亿。

3、2021年中国先进结构陶瓷市场规模为189亿元，预计2022年至2026年复合增速为11%，则2024年先进结构陶瓷的市场规模为258亿元；2021年中国泛半导体先进结构陶瓷市场规模为66亿元，预计2022年至2026年复合增速为14%，2024年中国市场规模为98亿元，到2026年中国市场规模将达到125亿元。

4、公司2024年销售收入及净利润测算：

公司2021年销售收入3.45亿

公司2022年销售收入4.62亿

公司2023年销售收入4.80亿

2024年上半年销售收入：3.85亿，全年预计8.35亿（2023年一季度收入1.61亿，二季度单季2.24亿）

相较于上述358亿的市场规模，才2%的市场占有率

如果公司2025年业绩达到20亿，销售净利润率36%，净利润可以达到7.2亿，每股收益1.65元，按50倍动态PE估值，每股股价83元，现价30元，尚有约2倍的上涨空间；

5、目前国内晶圆厂所使用制造设备的先进结构陶瓷零部件国产化水平仍然较低，国产化率仅约为19%。

四、最近次新股在国科天成的引领下能否走出一波行情，拭目以待、、、、

个人研究资料，仅供参考！欢迎交流！