近两天央行大额净投放下，资金利率下行较多，资金面的好转为机构提供了流动性，另机构的预防式提前赎回减弱。同时午后传言监管放开做市商限制，交易活跃度明显提升，在昨天尾盘基金也停止净卖出，恢复净买入。
信用债方面，率先调整且跌幅较大的中长久期金融类信用债（高等级银行二永和商金债）昨日率先反弹，今早此类券种继续表现不错，其他活跃券种跟随反弹，尤其以受短期资金宽松利好最多的短久期信用债反弹较多。中票全价指数也在短暂跌破通道上轨1天后，今日止跌回升站上通道上轨。中票净价指数也微升站上通道下极限之上。回顾22年8-9月调整后10月也曾一度回升，但最终净价指数未能站上通道上轨，在11月再度跌破引发债灾。所以后市仍需关注回升的趋势能否持续，能否回到通道上轨。
利率债方面，昨日国债收益率快速下行后，央妈在官网的公开市场业务中增添了【公开市场国债买卖业务公告】，表明央妈自己下场买卖国债的脚步越来越近。同时今天央妈净回笼资金2084亿元，也表示出资金只是适度宽松而并非无限宽松。所以今天信用债反弹之际，利率债表现的较为谨慎，未敢再继续大幅上涨。如无进一步利好，10债收益率难以下破2.15，10债期货也较难马上攻破106整数关口。
展望下周，由于本周投放逆回购数额较大，下周待回笼资金较多，央妈的态度仍非常关键。如果资金面有反复，利率债继续震荡，则信用债反弹修复的过程可能也非一蹴而就。所以当下虽不需要担心进一步的赎回负反馈，但也难言非常乐观。已减仓的投资者可以先观望。仍持有仓位的投资者，暂且安心但留一份谨慎，尽量选择票息较高资产以及保持良好的流动性。如9月降准落地，则对中长期是一个积极信号。
$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$
$博时裕乾纯债C(OTCFUND|002404)$
$安信30天滚动持有债券C(OTCFUND|021440)$
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