股价是长期偏离基本价值的。
价值投资是以较大的折扣买入内在价值被低估的股票的一种交易策略，以求以最小的风险获得长期的较好的投资回报。经过无数次的实践验证，这是一种在所有的投资环境下都很安全的投资策略，也是对传统金融学“有效市场理论”的一种挑战。股票价值投资者相信，股票市场中的股票会出现周期性的定价错误，出现价值与价格相互偏离的股票，进而利用这种价值偏离来投资获利。
首先，孪生股票价格差异现象。孪生股票指的是由同一家公司发行的、在世界范围内进行交易的，但是并不在同一个交易市场进行交易的股票，其最主要的特征是同一股票具有不同的交易价格。一般来说，如果孪生股公司的现金流是整合在一起的，那么其股票的定价应该是一致的，但经过学者的研究发现，同一个公司的孪生股之间存在明显的价格差异，并且这种现象广泛存在于世界各股票市场之中，如我国的A、H孪生股票。这种偏差的存在，用传统的税收政策、交易成本等差异是无法很好地进行解释的。
其次，母公司的市值有时要低于子公司。1999年，希尔等对母公司和子公司的股价进行研究后认为，母公司的股价往往会出现低于子公司的现象。投资者在进行股票投资时，要了解一家公司的价值，就不仅仅要看股价，还要看总股本。有的母公司的总股本很大，股价却较低；有的子公司的股本较少，股价较高，但是总市值不大。母公司持有的子公司股权都是需要统计到母公司资产中去的。
最后，加入指数效应。指数效应是指在指数运算中，指数能够增大数值变化的比率。例如，如果基数大于1，那么虽然每次运算过程中实际的增长率并没有发生变化，但是指数运算后的基数都得到了正向增益，等到下次再进行增长时，就不仅仅是在原有的基数上增长，而是合并上次的增益后再进行增益。基数越大，指数越大，增长率就越大。例如，基数1.3和1.1指数运算10次后，就不是3倍的关系，而是12.4倍的关系了。依照这个规律，股价只要保持较高的基数增长态势，就能够获得预期惊人的收益。由于在股票市场中事件发生时受到影响的股票已经在指数中，所以用信息和流动性来解释价格的高速率增长是不具有可信性的。
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