医美公司的高增长神话，正在被打破。
作为中国“医美三剑客”，登陆A股的爱美客、华熙生物和昊海生科，曾趁着消费升级的东风，迎来了火箭般发展的高速增长。高速增长下，各种各样的问题均被风光掩盖。但时至今日，医美的泡沫被打破，各种问题也逐渐浮出水面。
其中，华熙生物在2024年上半年交出了营收、净利双降的财报。最大的亮点是业务占比不足三成的医疗终端成了公司的主要业绩增长点，过去五年大力发展的功能性护肤品，却因变革而导致业绩承压。
资本市场上，以玻尿酸发家的华熙生物在2021年7月股价达到了创历史新高的309.45元/股，总市值一度接近1500亿元，创始人赵燕也自此成为“山东女首富”。但至2024年8月29日华熙生物盘中创造52周新低的47.95元/股，总市值不到240亿元。短短三年时间，华熙生物市值没了1200多亿元。
营收净利双降
数据显示，华熙生物上半年实现营收28.11亿元，同比下滑8.61%；归母净利润3.42亿元，同比下滑19.51%。华熙生物交出的是一份营收、净利双降的财报。
从经营数据来看，华熙生物的净利润表现，倒退到2021年上半年前。从2020上半年至2024年上半年，华熙生物分别实现归母净利润为2.67亿元、3.61亿元、4.73亿元、4.25亿元和3.42亿元。
华熙生物于2019年登陆科创板，如此来看这份半年报，也是其上市以来交出的最差半年报。
「快马财媒」发现，华熙生物的业务分为原料业务、医疗终端业务、功能性护肤品业务及功能性食品业务。其中，功能性护肤品业务即玻尿酸。整体来看，2024年上半年，华熙生物的功能性护肤品业务出现了比较大的问题，上半年该板块业务实现收入13.81亿元，同比下降29.74%。这一业务营收将近占了公司营收的一半。
功能性护肤品业务曾是华熙生物增长的核心引擎，一度贡献公司超过7成的收入。伴随玻尿酸的关注度被重组胶原蛋白吸引去，华熙生物的高增长势头便出现了放缓，这也成为近年来华熙生物业绩被拖累的核心因素。如今，玻尿酸的业务还在继续下滑，看不到头。
华熙生物也想过办法，并布局了功能性食品业务，先后推出国内首个玻尿酸食品品牌“黑零”、尿酸饮用水品牌“水肌泉”和玻尿酸果酒品牌“休想角落”。但从半年报披露功能性食品业务营收2922万元，同比下降11.23%来看，破局仍需时日。
“管理变革”背后
业绩持续失速，华熙生物不得不求变。在2024年半年报中，华熙生物罕见接连11次提及“管理变革”。
华熙生物表示，自2023年以来，公司主动摆脱过去成功经验的路径依赖，开始推动全面的管理变革。2024年，公司进入“变革元年”，以变革文化支撑变革项目的推进，包括业务流程重塑、组织与人才变革、指标与绩效体系变革、推动企业数智化等多个变革项目。最终实现由高速发展向高质量发展。
但据「快马财媒」获悉，“管理变革”背后是公司混乱的管理。6月末，网暴华熙生物旗下“夸迪”前高管离职后在社交平台爆料遭“职场霸凌”，称其在离开夸迪后，受到“贪污被开除”、“卷了代理商的钱跑路”、“乱搞男女关系被开除”等负面谣言的困扰。对此，华熙生物公开回应相关个人侵犯知识产权、违反竞业禁止约定、违法违规套取经济利益的全部事实。但很快，该事件就没有了下文。
而在“管理变革”的这两年，员工离职也成为常态。2022年初，参与研发“六神花露水”和中国本土第一只护手霜“美加净”的核心技术人员李慧良宣布离职。2024年上半年，核心技术人员栾贻宏、副总经理刘爱华均不再直接负责研发相关工作，核心技术人员王勇志辞职，核心技术人员马守伟辞职。
对于多位核心技术人员的离职，华熙生物称“不认为上述员工的离职会对研发体系产生影响。”
频繁的人事变动，是“管理变革”的一部分，但也提现了员工对于公司的态度。在2022年底，还是山东女首富的赵燕，就被爆出以生计要挟员工以2亿元强制低价收购员工价值8.8亿元股票的事件。以2亿元变相购买价值8.8亿元的股票，这一笔就够赵燕净赚6.8亿元。
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