这可能是英伟达最后一次季度增长达到三位数的财报。
8月29日美股盘后，人工智能巨头英伟达公布了截至自然年2024年7月28日的公司2025财年第二财季的业绩报告。数据显示，报告期内英伟达营收达300亿美元，同比增长122%；净利润达165.99亿美元，同比增长168%；调整后毛利润率达75.7%，上年同期为71.2%；调整后EPS为0.68美元，上年同期为0.27美元。
由于报告期内的出色表现，英伟达在盘后一度暴涨2%，但由于英伟达管理层首次公布了“仅有”两位数的三季度业绩指引，英伟达股价迅速转跌，一度暴跌超8%，最终收跌6.89%，报116.95美元。
英伟达的暴跌连累了一众AI芯片概念集体回调：纳指100盘后跌超1.3%，美股AI芯片股盘后集体下挫，AMD盘后一度跌超3.8%，Arm控股跌逾3.6%，超微电脑跌逾6.7%，美光科技跌逾3.3%。
数据中心收入创纪录 员工薪酬增长致增速下降
具体来看这份数据。
英伟达二季度的出色表现主要由于数据中心的创纪录业务收入，该分项同比增长了154%，为英伟达创造了263亿美元的营收，成为英伟达细分领域上“最靓的崽”。这部分业务占英伟达总营收比例高达88%，囊括了市场最关注的AI芯片。
英伟达称，其H200 Tensor Core和Blackwell architecture B200 Tensor Core处理器在最新的行业标准基准测试中表现出色。在H200首次亮相的MLPerf Training中，其效能在延伸了H100之后还高出了47%。H200在单节点GNN的训练上，也要比H100高出47%。
不仅如此，在上一轮提交后的相同系统规模下，英伟达还将Stable Diffusion v2提升了80%。评论称，这些进步都反映出了英伟达软件堆叠的诸多强化，展示了官方调校下芯片顶级优化性能。正因如此，包括华硕、戴尔、富士通、技嘉、甲骨文在内的多家英伟达合作伙伴，都对该供货商的芯片质量表现表示满意。
除此之外，英伟达还推出了多种由NVIDIA Grace™ CPU驱动的Blackwell系统，目前已经将样品发货给了合作伙伴和商户。英伟达CEO黄仁勋表示，英伟达将于四季度量产Blackwell，并在四季度开始发货。预计在Blackwell的助力下，英伟达第四财季的收入将达到数十亿美元，而Blackwell GPU需求强劲，预估2025财年英伟达整体毛利润率或将达70%。
游戏及人工智能个人电脑方面，英伟达二季度的收入达29亿美元，同比增长16%。英伟达表示，这主要是英伟达GeForce RTX 40系列GPU和游戏机SoC销量推动的。前一季度同比增长18%。
专业可视化方面，二季度英伟达营收达4.54亿美元，同比增长20%，前一季度同比增长45%；汽车和机器人方面，二季度营收达3.46亿美元，同比增长37%，前一季度同比增长11%。
整体而言，除了汽车和机器人业务之外，英伟达所有业务增速都比前一个季度放缓。英伟达称，这主要是由于员工和薪酬的增长。
Blackwell量产延期至四季度 英伟达或结束三位数增长
财报电话会上，分析师们的注意力聚焦在Blackwell的量产上。早在5月23日的第一季度电话会上，黄仁勋就曾表示采用Blackwell架构的AI芯片已经小规模生产，预计二季度开始交付，三季度实现规模化交付，四季度数据中心就可以运行在新产品上。但是事与愿违，Blackwell在本季度遭遇“难产”。
对此，在本次电话会上，黄仁勋表示，英伟达在测试生产阶段没有对其Blackwell处理器进行任何功能更改，有大约100种不同类型的基于Blackwell的系统即将开发和采样，公司预计在第四季度批量出货和生产Blackwell产品。
英伟达还称，Blackwell是跨越式的进步，Blackwell不仅仅是一个GPU，而是一个AI基础设施平台，随着更多样本测试和量产，其潜力将变得清晰。我们所做的最重要的事情是提高下一代产品的性能和效率。因此，在相同的功率水平下，Blackwell性能比Hopper高出许多倍。这就是能效，以相同的功率获得更高的性能，或者以更低的功率获得相同的性能。
财报会议上还透露，2025财年上半年，英伟达以回购股票和现金股息的形式向股东返还了154亿美元。截至第二季度末，该公司剩余的股票回购授权金额为75亿美元。2024年8月26日，其董事会批准了额外的500亿美元股票回购授权，且无到期期限。英伟达将在10月3日向股东支付下一季度现金股息0.01美元/股。
展望三季度，英伟达预计2025财年三季度营收达323亿-327亿美元左右，同比增长约80%；毛利润率将达70%左右，全年运营费用预计将增长40%——用于开发下一代产品，从而结束其连续5个季度的三位数增长。受消息影响，英伟达股价盘后大跌。
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