高压实铁锂打开正极企业新增量

新产品 CN-5 系列及 YN-9 系列销量约 4.79 万吨，在公司产品销量占比约 15%，获得了客户的广泛认可，实现了快速的增长。

主要客户：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、瑞浦能源、远景动力、海辰储能等。从应收账款余额来看，前两大客户仍为比亚迪和宁德时代，其中比亚迪应收账余额为20.53亿，宁德时代为15.37亿，但所占份额可能略有下降，估算约占65-70%的营收，低于去年77%水平。本期湖南裕能从宁德时代和比亚迪采购碳酸锂金额大幅度减少，仅为7.66亿元，不足1万吨，而去年同期为115.6亿元，远低于同期水平。估算本期为宁德时代供货磷酸铁锂正极材料约为11.5万吨，贡献营收30.10亿元，其中26.18亿元为直接销售，3.91亿元为委托加工的形式，折合销售金额约20.89亿元。

估算为比亚迪供货的磷酸铁锂正极材料约10万吨，贡献营收约40亿元。

第三、第四大客户亿纬锂能、瑞浦兰钧今年上半年磷酸铁锂电池出货量增长速在100%左右，亿纬锂能和瑞浦兰钧所占份额有所上升。

高压实铁锂材料的系统电池能量密度已接近甚至超过三元电池。宁德时代神行Plus铁锂的系统电池能量密度已达到205Wh/kg，而国轩G刻铁锂快充则能达到190Wh/kg。这些数据充分证明了高压实技术在提升磷酸铁锂电池市场竞争力方面的重要性。

从上半年的财报来看，洞察并顺应高压实需求的铁锂材料企业所收获的回报，在下行周期中则更加凸显。

以与宁德时代紧密合作的富临精工为例，其磷酸铁锂相关业务在今年上半年表现亮眼。

据公司在投资者关系活动中披露，上半年其磷酸铁锂快充产品出货量快速提升，第二季度已实现满产满销。这带动了上半年整体产能、产量及装车量较去年同期的大幅回升，磷酸铁锂销售收入和整体盈利水平也随之提升。上半年，富临精工锂电正极材料主营业务收入为 19.49 亿元，同比增幅达87.40%。

同期，富临精工的铁锂年产能已达14万吨。公司还计划在宜春基地老厂的基础上，投建年产15万吨新型高压实磷酸铁锂及配套主材一体化项目。

更值得关注的是，根据8月12日的公告，宁德时代将支付一定金额的预付款，支持公司江西基地7.5万吨年产能的建设，并提前锁定了2025-2027年期间每年至少14万吨的采购量。这14万吨铁锂将对应56GWh的电池生产（按1GWh电池约需要2500吨磷酸铁锂正极材料换算），显示出富临精工在宁德时代供应商序列中地位的不断提升。

龙蟠科技同样在高压实技术领域有所布局。其子公司常州锂源在今年4月发布的四代高压实磷酸铁锂S501，粉末压实密度达到了2.65g/cc。从最新披露的半年报可以看出，受益于高价值产品占比的提升，龙蟠科技在二季度实现了铁锂正极材料的量价齐升，同时产能利用率达到了85%以上。

铁锂技术的创新正不断引领行业发展。除富临精工外，湖南裕能和万润新能也是宁德时代重要的高压实铁锂供应商。

湖南裕能主要通过前驱体颗粒状形貌的控制和级配理论的应用来提高产品压实密度，其最高压实密度可达2.65g/cc。同时，该公司还基于小颗粒设计提升产品低温性能，并通过体相掺杂和碳包覆大大提升了材料的电导率，成功研发出了适合低温条件应用的磷酸铁锂正极产品。

万润新能的第四代高压实磷酸铁锂则可实现2.60g/cc的粉末压实密度和2.75g/cc的极片压实密度，展现出强劲的技术实力。