最近看到一篇有意思的文章，它的标题是这样的：
光看这标题就知道，底下评论区肯定是骂声一片。
说实话我乍一看也觉得是在哗众取宠，这个标题给的确实有点吓人，怀疑归怀疑，理由还是要看一下的，万一是真的呢？
文中是这么解释的：
详细的数据并未列出，其中存在大量的主观推测，可靠性是存疑的，但是中国企业在海外积累了大量的美元资产倒是事实。
我们来进一步思考一下，既然海外的中国资金有可能会回来，那么中国的海外资金又会有怎样的表现呢？
本文主要讨论的两个问题就出来了：
1，海外的中国资金会不会回来？
2，中国的海外资金会如何表现？
1，留在海外的中国资金会回来
这个其实不难理解。这几年，海外利率高，人民币贬值压力大，出口企业选择不结汇，而存美国银行，不仅可以拿到高利息，随着人民币不断贬值还能赚一笔可观的汇兑收益。
那么不结汇，企业的流动资金怎么解决？
完全可以借人民币贷款，贷款利率比美国存款利率还低。事实上这几年有不少企业都是这么干的，比如莱克电气，玩了这么一手一年增利3个亿。
所以我们可以看到：
最近几年外贸顺差逐年扩大，可是经常性账户顺差却在2022年以来逐渐下行。说明大量的钱都没有回来。
但是这一切都会随着联储降息而改变。
美联储降息后，大量的出口企业资金会回来，因为美国的利率开始走下降通道，而人民币开启升值周期，回来的越晚不光利息越来越少，而且汇兑损失会越来越大。
所以肯定会有大量中国企业留在海外的资金会回来，总量会很大，这点是可以确定的。
2，在中国的海外资金如何表现
对我们股民来说，外资是一直流出的，他们已经抛弃了中国资产，所以我们都很悲观的觉得哪怕美联储降息了外资也不会回流中国，更别提重新买回坑资产。
但是事实上可能并非如此，我们可以从另一个维度——债券，来看外资的态度。
很反直觉的事实是，外资从23年初开始就一直在增持我国的债券，下图中可以很直观的发现，直至24年2季度，持有量已经是历史最高。
正常逻辑看，美国高达5%的存款利率，肯定是比国内债券收益率有更大的吸引力，那么为什么外资不流出反而增持我国国债？
这就要从外资大量流出造成的后果说起。
如果外资大量流出，必然会造成汇率大幅贬值。
央行为了避免汇率大幅贬值，提供了一个收益率高达5%的资金池，其组成是2%的国债收益率+3%的卖空远期人民币收益。由央行提供掉期点。
所以外资并没有流出，而且大量增持国债。
这个现象其实也说明了资金的趋利性，流向哪，看的更多的是赚钱效应。
延申过来想一想，外资因为地缘政治风险而流出A股，这种说法合理吗？如果合理，债券被外资增持又怎么解释呢？
随着美联储的降息开启，人民币汇率开始走升值通道，贬值压力一下子消失的无影无踪，这个资金池子也就没有了存在的必要。
那么央行就会逐步取消这个3%的掉期点，那么外资还会持有国债吗？
不会了，因为一旦这个抱团松动，越晚卖价格越低，价格越低就越亏，对不对?谁也不想当最后一个。
随着美联储降息开启，国债被大量卖出，价格就会大幅下降，国债也就有了风险。
所以近期可以看到，央行一直有出手整治债券市场，从一开始强调风险，然后下场操作，到最后拔网线。为的就是把投机的资金赶出来，让杠杆太高的机构感受到风险，主动降杠杆。
很多人觉得央行在这场争斗中输了。但事实上它的目的已经达到了。
可以看到，虽然央行已经停止动作，但机构债券的持仓量近期确实是在一路下降的。
再过一阵子，可能大家慢慢的都会发现，债券里的资金出来了不少，不光是外资，内资也会有不少。
那么外资离开债券市场会去哪？
可能会回流美国，也可能有相当一部分会留在中国，毕竟人民币开启升值周期，未来汇兑收益也很可观，何况国内还有一部分风险资产是全球洼地，随着流动性充裕，洼地的吸引力会越来越大。
3，总结
随着美联储降息，海外的中国资产会回流，中国的海外资产会从债市出来，可以预见的未来，国内流动性会相当充裕，甚至过剩。那么这些资金会流向哪就值得我们深思。
其实在我们看来，可以去的地方并不多。
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