摘要：从城地香江2024年半年度财务报告可以了解到，其2024年上半年IDC板块收入占比约96%；2024年上半年营业收入与2023年上半年相比下降37.47%，每股亏损0.15元；公司资产负债率为61.41％；公司总资产下降1.76％。
本文将从财务业绩概览，财务状况分析，半年度报告中对亏损原因的解释，报告期内业务经营情况，科研能力（专利情况）等方面进行解读。
一、财务业绩概览
1.营业收入降低：2024年上半年，城地香江实现营业收入575,967,049.90元，较上年同期的921,056,090.88元下降37.47%。
2.净利润同比大幅降低：归属于上市公司股东的净利润为-69,289,399.71元，与上年同期的5,772,888.35元相比，下降1,300.26%。
3.扣非净利润大幅降低：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-95,807,177.05元，上年同期为-15,803,322.30元。
4.现金流量大幅增长：经营活动产生的现金流量净额为257,858,374.89元，较上年同期的34,963,384.46元大幅增长。
二、财务状况分析
1.总资产减少1.76％：报告期末，总资产为7,251,576,407.34元，较上年度末的7,381,430,348.04元下降1.76%。
2.净资产微小增长：归属于上市公司股东的净资产为2,798,241,560.05元，较上年度末的2,795,579,211.21元增长0.10%。
3.财务杠杆：财务杠杆持续升高，股东权益对刚性债务的保障程度不断削弱。2024年3月末，资产负债率为61.71%，权益资本与刚性债务比率为87.64%。
4.可转债转股情况：可转债累计转股数量占发型总量的0.1295%，尚有99.8705%的债券未转换成公司股票。城地香江报告期内2次下调债券转股价格，目前转股价格为8.28元，公司债券已进入回售期。回售触发价为5.80元。
三、半年度报告中对亏损原因的解释
1.IDC系统集成业务：未达到确认收入的节点，影响了报告期的收入和利润。
2.主营业务转型：加速了房地产相关业务的收缩，整体营收占比已低于15%，未有新增相关业务内容，导致利润下降。（公司已多次在报告中使用去“房”业务，解释营业收入降低）
3.股份支付费用：2023年限制性股票激励计划的股份支付费用对报告期利润产生影响。(公司以2024年1月16日为授予日，共计授予限制性股票1,425.00万股，授予股价为4.19元/股）
四、报告内业务经营情况
1.报告期内中标中国移动“长三角（扬州）数据中心算力基础设施建维服务项目”，金额为33.04亿元；中标中国电信“江北数据中心（仪征园区）2024年算力基础设施建维服务项目”，金额为15亿元。
2.报告期内通信基站电源产品在中移动2023年集采项目中落地；电力模块产品开始批量供货。
3.报告期内中标华为南部非洲大母线框架招标项目，实现智能母线产品在海外市场的突破；中标中国电信，中标合盈数据（怀来），阿里云低压柜，母线槽等项目，客户市场进一步拓展。
4.结合公司目前自持自运营项目，公司最新订单及后续太仓数据中心项目落地，公司未来可实现自运营（含自持）的数据中心项目IT总量预计可超300兆瓦，有望成为华东地区头部第三方IDC运维服务商。
5.公司在半年度报告内未能详细表述太仓数据中心项目建设进度。半年度报告内明确表明太仓数据中心项目达到预定可使用状态日期为2025年2月，但是否会再次延期不得而知。
（总体呈现优秀趋势，但未成体现在营收，净利润，扣非净利润上）
五、科研能力（专利情况）
1.主要研发工作为香江智能组态平台，电力模块产品，高功率末端配电系统等。
2.报告期内IDC板块申请实用新型专利4项；发明专利授权7项；实用新型专利14项。
截止至报告期末，IDC板块累积已授权发明专利32项，已授权实用新型专利241项，外观设计36项，软件著作权67项。
本次解析忽略科研人员构成，年报解析时再次呈现。
六、总结
1.城地香江2024年上半年财务业绩显著下滑，主要归因于IDC系统集成业务收入确认的延迟、主营业务转型调整以及股份支付费用的计提。财务杠杆的升高和股东权益对刚性债务保障程度的削弱，反映了公司财务状况的恶化。尽管经营活动现金流量净额大幅增长，但整体财务和经营状况仍需关注。
2.公司半年度报告呈现优秀的发展前景，但是未能体现在营收，净利润，扣非净利润与股东回报上。
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