赣锋锂业24年中报业绩交流

赣锋锂业24年中报业绩交流

摘要
赣锋锂业在2024年中期业绩交流会上展示了其强劲的财务表现，特别是锂电池业务的增长和市场份额的扩大。公司碳酸锂产量接近20万吨，多个项目如丰城、Catellier Loss盐湖、格拉米拉和马瑞安项目正稳步推进，预计将增强产能和市场竞争力。此外，赣锋锂业积极布局固态电池技术和国际市场，尤其是阿根廷项目，尽管面临外汇管制和政策变动等挑战。公司亦关注成本控制和资本投入效率，通过技术革新和战略调整，力图巩固在锂电行业的领先地位。其他公司则聚焦于提高成本效率，控制财务费用，探索新能源解决方案如电动汽车和光伏发电，以应对市场和运营成本压力。在投资和生产方面，这些公司面临产量调整、成本上升和国际合作等挑战，同时寻求通过优化管理和技术创新来实现长期增长。

问答

问：赣锋锂业上半年业绩状况如何？赣锋锂业在国际市场上的表现及产能扩建情况如何？

答：赣锋锂业上半年实现了营业收入95.89亿元，同比下降47.16%；净亏损7.6亿，同比大幅下降113%；总资产979.664亿，较年初增长6.83%，归属上市公司净资产443.09亿，较年初下降5.79%。其中，理化板块营业收入占比约为68.09%，锂电池板块占比约28.23%，较去年同期有显著提升。在海外市场方面，由于产品结构调整以及客户本地化采购趋势的影响，上半年来自中国大陆以外地区的营收占比下降。赣锋锂业采取谨慎策略进行产能扩张，目前拥有约20万吨碳酸锂产能，并且阿根廷卡特里奥内盐湖项目的产能爬坡进展顺利，有望在今年完成2万至25000吨的生产目标。此外，马里的格拉米拉项目一期产能建设基本收尾，预计年内顺利投产，将成为重要的锂辉石生产基地。

问：赣锋锂业锂电池业务现状及发展趋势？

答：尽管锂电池市场竞争激烈，但赣锋锂业的锂电池业务仍显示出良好的成长性，尤其是在储能领域的拓展较为出色。公司正积极延伸储能业务下游应用，不仅局限于电力储能部分，还在扩展至pad等更广阔的市场。同时，固态电池技术也有一定突破，并通过现有产能和技术优势进行推广应用。

问：贵公司的固态电池产品在能源密度和循环次数上有何特点？

答：我们的主打固态电池产品具有高比能特性，其能量密度达到420瓦时/千克，并且循环次数已超过业界平均水平。此外，我们还开发出了每千克能量密度超过500万焦耳的产品，可通过200度高温枪和经济试验验证。

问：固态电池在哪些领域的应用前景较为积极？赣锋锂业的中远期规划是什么？

答：固态电池不仅适用于汽车行业，还可能在航空领域特别是无人机和载人航空领域取得显著进展。我们正在与相关领域的客户紧密合作，力求将固态电池的应用进一步完善。赣锋锂业逐步从单纯依靠资源转向技术和资源并重的发展模式。近期已在俄罗斯成功实现了某产线的运行突破，并在国内多个锂电项目中承担不同角色。面对日益复杂的产业链布局，公司始终保持稳健增长和有效资本开支管理策略。

问：关于古拉米娜项目股权收购进展及产能预测，以及与皮尔巴拉合资公司的情况？

答：古拉米娜项目已进入交接阶段，正在全面接管并启动生产，但由于雨季等因素影响，实际产量还需结合实际情况评估。至于与皮尔巴拉合资共建项目，目前尚无明确进展信息可供分享。

问：赣锋锂业如何看待阿根廷的投资项目及其产量预期？

答：赣锋锂业在阿根廷的投资涉及多个项目，其中CTRL项目进度良好，接近爬坡完毕，成本大约在5000至6000美元/吨之间。然而，由于阿根廷当地存在诸多不确定因素（如外汇管制、政策变化等），对未来的产量预测难以给出具体数值。短期内预计将有适量增量，但增速并不会过于迅猛。

问：今年该项目的产出预计如何？

答：今年由于主要任务集中在优化运输路线等方面，因此产出可能不多，但会在明年爬坡至满产状态，并可能在一年内实现满产。

问：能否给出明年及后年的整体产量指引？与皮尔巴拉合作的李岩厂目前进展情况如何？

答：明年项目将进行爬坡，产量会有所增长，但实际产量还需根据市场需求和具体情况调整。仍在做规划阶段，因美国政治情况政策存在不确定性，无法给出明确答复。

问：关于非洲项目成本情况及60万吨规划能拆解说明一下吗？

答：非洲项目的成本预期可以做到低于17队澳矿CF成本的500美元左右或更低。60万吨规划中，阿根廷占据较大比例，大约20-30万吨来自阿根廷，而马里的项目一期50万吨加上二期50万吨也贡献约100万吨，此外还有来自中国的部分及澳洲等其他地区的贡献。

问：关于淘宝业务的具体策略及安排是什么？

答：上半年淘宝业务盈利几百万，但总量不大。淘宝计划已签订合约金额在2-3亿人民币左右，对应的碳酸锂数量约为2000吨，目前处于逐步尝试阶段，并非大规模套保操作，关于80亿套宝传言均为谣言。

问：青海五矿盐湖参与情况以及是否有进一步合作的可能性？

答：作为少数股东，目前并未并表运营五矿盐湖，未来如有合并安排，作为股东则不会直接影响其运营事宜。

问：蚂蚁项目何时能达到成本目标？

答：蚂蚁项目理论上需等到爬坡至设计产能才能实现最优成本，预计明年可能达到，但仍受运输线路和运输情况不确定性的影响。

问：对于负债情况和降本措施有哪些打算？

答：公司将逐步寻找化解债务的方法，避免无效债务增加，并通过收入和项目收益来解决债务问题，同时谨慎选择债务工具和权益工具组合。

问：皮尔巴拉股票价格下跌的原因及影响？

答：皮尔巴拉股价近期出现了较大跌幅，从接近四块跌至目前稳定的三块左右。尽管如此，我们认为长期来看皮尔巴拉仍具有价值，特别是在当前全球矿业形势下，由于澳矿市场竞争加剧，预计能够稳定生产的企业数量有限，平288（即皮尔巴拉）将占据其中一角。

问：蚂蚁项目的运输成本情况如何？

答：蚂蚁项目的运输成本与津巴布韦等国家相似，主要是海运阶段成本较为可控，整体会控制在约150美元左右，到达中国境内。此外，随着电动重卡和光伏能源的应用，未来的运输及物流成本将有所降低。

问：马里的运营成本现状及展望？

答：马里的柴油燃料价格较高，导致当前运营成本较高。但未来计划采用电动重卡替代柴油车，同时考虑到电费成本降低和供电稳定性增强等因素，阿里项目的运营成本具备进一步下降的空间。

问：财务费用增加的原因以及未来的趋势？

答：今年上半年财务费用增加主要源于新增贷款，随着贷款利率预期下行，以及经营成本通过启动降本增效项目得到有效控制，整体财务费用有望趋于稳定或轻微下降。

问：马瑞安娜盐湖项目的产品形态及其成本估算？

答：马瑞安娜盐湖项目并不计划直接产出碳酸锂，而是将其作为金属原料使用。虽然初期投资较大，但由于建设了光伏发电设施，预计未来电价可以控制在较低水平，并且可通过资本化手段实现自动化生产，因此长期来看该项目的成本是可持续的。

问：PPG项目投资计划的变化以及进展如何？

答：在完成对美洲联持有的PPG项目股份收购后，公司正考虑对该项目进行整合，以优化成本和产量。由于整合工作尚未完成，因此该投资项目的开支控制较原计划稍晚。目前进展表明，整合后的PPG项目可能成为类似CARTA的成功案例。

问：五矿盐湖今年上半年的产销量计划及实际执行情况如何？

答：五矿盐湖今年的设计产能约为14000吨，产量与销量虽存在一定差距，但考虑到季节性因素以及去年库存处理情况，预计今年的产量大约在七八千吨左右。五矿盐湖在青海地区的成本竞争优势明显。

问：请问当前库存量是否依然充足？

答：目前的库存量已经不高，尤其是李辉石的库存大约一个月左右就能消耗完，而李岩的库存则更少，只能维持不到一个月的状态。

问：MDR South的年报中有何指引？

答：MDR South预计其成本会有一定提高，并且金矿产量在2024年也有所降低。这种情况主要是因为与合作伙伴分享权益导致产量减少，以及为了稳定市场和控制产量而做出的策略调整。

问：为何马里昂山会进行减产及对其成本有何影响？Catering项目的当前状况如何，成本将如何变化？

答：马里昂山减产的主要原因是出于现金管理和市场价格较低的考虑。原计划开采的部分矿区因预剥离等原因暂时不再开采，造成了今年产出减少约15%至20%，不过未来通过转变开采方式（由露天开采转向地下开采），可以增加约2000万吨资源量并保持整体成本略有上升的趋势。Catering项目目前仍在爬坡阶段，虽然成本较高导致短期亏损，但由于未爬坡到理想情景和存在一定的财务费用等因素，实际生产情况仍是盈利的。该项目建设完成后，长期来看成本将进一步下降，而年内计划达到一定的盈利规模。

问：内蒙古佳木斯项目的产量情况及未来扩展计划如何？

答：内蒙古佳木斯项目已有部分矿山进行生产，但在江西当地建设碳酸铝盐厂前，矿石仍将在原地处理，因此短期内不会有大量产出。项目按照计划扩展至2万吨产能，并认为即使在现有价格下，该矿仍有较好的盈利能力。

问：今年回收碳酸锂的情况如何？

答：今年整体回收碳酸锂的数量不会太大，预计将接近1万吨。由于当前行情不佳，且客户购买碳酸锂较为容易，回收业务的盈利能力和市场需求都不乐观，因此全年总量预计不会太高。