#四大行重挫！低估值股票倒车接人？#$招商银行(SH600036)$$维尔转债(SZ123049)$$英伟达(NASDAQ|NVDA)$
关键指标【仅供参考】
1、沪深300股债利差择时模型：6.7%，维持100%偏股基金。（持有资金或新增资金均配置雄霸赛道偏股/节节高混合等偏股组合）。
2、万得全A市净率：1.34倍，处于5.88%的偏低位置（历史1.29-2.14，再跌3.73%达到近10年最低，涨59.7%创近5年新高），360互联+在宽基中涨幅靠前。
3、可转债均价：109.419元，处于25.53%的适中偏低区域（历史94.741-152.232）。
今日发车“基少现金+”组合2000元，
该组合主要配置优秀的货币基金、短债基金和金融债等
安全性好、收益稳健的底层资产。
当前债券市场小幅调整，
是配置债券的不错时点。
昨日，央行从公开市场买入4000亿特别国债，
为市场注入了流动性，
同日财政B称完成4000亿特别国债发行。
该操作相当于，
财政卖给商行，
商行再卖给央行。
最终相当于钱多了4000亿！
昨日，银行和红利主题大跌，
央企银行指数放量大跌4.12%。
从沪深300ETF看，
国家队没有加仓，
内部资金有出逃迹象，
银行板块净流出28亿。
今年以来，
央企银行指数最大上涨约30%，
创下最近10年的年度最大涨幅。
考虑成份股整体业绩在下滑，
该指数的拔估值已处历史极值区域。
当然，
如果经济不持续下行，
对应企业业绩稳定甚至增长，
当前的分红收益率仍具备较强吸引力。
从中小盘ETF看，
国家队有一定增仓。
业绩疑似出现拐点的光伏设备，
以及业绩比预期稍好的白酒，
引领市场上涨，多数板块翻红，
可转债也放量上涨。
大家应该都赚钱了吧。
其实资金有限时，
拉拉中小盘股，
对人气的恢复会显著好于只拉大国企，
拉业绩增长的会好于拉业绩下滑的。
希望大资金早点认清形势。
29日，离岸人民币出现快速升值，
主力净流入8亿，A股震荡上涨；
南下资金净卖出19亿元，港股震荡上涨，较为强势。
夜间，黄金上涨0.66%，白银上涨2.17%，
ICE布油上涨1.52%，美国十年期国债收益率走高至3.86%，
道琼斯指数上涨0.59%，纳斯达克100指数下跌0.13%，
中概互联大涨2.51%，A50上涨0.18%。
英伟达第二财季营收达300亿美元，同比增长122%，
高于分析师预期的288.6亿美元；
非GAAP口径下调整后的每股收益为0.68美元，
同比增长152%，亦高于分析师预期的0.64美元。
但股价意外下跌6.38%。
中概股出现强势反弹，高图大涨17.78%，
理想大涨10.62%，小鹏汽车上涨8.1%，拼多多上涨4.77%。
美元债LOF（501300）出现5%左右的溢价，
单日限购100元，仍可以使用场外基金-申购-转场内，
T+5到账后卖出。
操作详情点击《LOF基金套利详解》。
招商银行半年报显示，
营业收入同比下降3.09%，净利润同比下降1.33%。
其中净利息收入下降4.17%，非利息收入下降1.39%。
其中投资利息收入416亿元，同比增长6.09%，
主要来自于债券投资规模增长，
对应投资债券的规模为2.66万亿元，
同比增长约6%，占生息资产的25%。
其非利息净收入685亿中，绝大多数业务下滑，
财富管理、银行卡手续费等分别下滑33%和14%，
但投资收益195亿元，同比增长57%，
主要是债券投资收益增加贡献。
地产方面，公司有房地产对公贷款3399亿，
占公司贷款的12%，坏账率为5.12%，
比年初下降0.14%，公司称85%以上的贷款集中于一二线城市。
有建筑业贷款1347亿，占公司贷款的5%，
坏账率为0.67%，比年初增长0.37%。
同时，个人住房贷款1.36万亿，不良率为0.4%。
整体看：利率债（金融债、国债）等投资已成为银行收益的重要来源。
招行在年报中称，当前市场利率中枢持续下移，
低利率环境给银行业经营带来较大压力。
一、特色老债
1、双低转债【偏安全】
希望转2、利群转债、百川转2、冠中转债、楚天转债。
2、小规模双低债【偏活跃】
冠中转债、思创转债、新星转债、祥源转债、煜邦转债。
3、低溢价转债【偏进攻】
利群转债、福能转债、洪城转债、苏租转债、蓝天转债。
4.维尔转债董事会提议下修，但此前4次下修不到底，诚意不足。
29日可转债等权上涨1.03%，溢价率中位数为50.06%,再度走强，有阶段见底特征。
以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。
二、估值分析
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