简单和大家聊聊工商银行。工商银行昨天出现了一定的分化，此前一直较为强势，投资者也可能参与其中。出现分化的重要原因在于马上要公布半年报。从一季报的趋势看，过去两三年工商银行的收入负增长逐步扩大，原本利润还能保持正增长，但今年一季报已是负增长。从目前趋势看，要说半年报有很大逆转不太可能，因为大家对整个经济比较悲观，经济数据也较差，在此情况下，期望银行巨头的财报逆转不太现实。
站在目前角度，半年报 31 号公布，今天是最后一个交易日，市场出现分化。总体上，有些人获利充分，过去一年工商银行是市场里的佼佼者，底层投资者持股成本可能不到 4 块，如今涨到 6 块多，获利盘较大，所以有人觉得等半年报公布后跌下来再进，因为半年报预期较差，由此产生分化。
关于红利股，工商银行现在估值 6 倍多的市盈率。此前案例教学中讲过，房地产暴雷后银行未受房地产风险冲击，估值从 4 倍多提升到 6 倍多总体合理。但考虑到银行规模巨大，且收入利润处于负增长的下行周期，估值向上空间不大。从红利角度，银行现在分红率可能超过定期存款率，但红利能维持的根本是利润持续增长，若利润不能持续增长，分红不太可能持续。比如 23 年 10 派 3，每股分 3 毛钱，在 4 块钱时分红率接近 10%，现在可能到 5%，股价再涨分红率可能更低，利润水平若进一步下降，分红率可能跌到 3% 以下，那时股票价格估值空间不大，资金对其的青睐可能会减弱。
目前工商银行的分化，是因为大家对其半年报乃至未来预期不乐观，同时获利盘大。这种情况下要注意，比如昨天十点半，成交量已接近前天全天，一个小时成交额达 16 亿，前天全天 20 亿，放量明显，意味着投资者在投资预期方面产生严重分化，才有如此高的成交量。
这种情况下，这几天大家要留意。之前大盘分析中讲过，单边极端行情会使小盘股没有赚钱效应，主力拉小盘股也没人追，市场聚焦红利股，投资者会迷茫，是追银行股还是炒底小盘股，资金会分离，大盘不能形成一致力量。若工商银行半年报不及预期，形成激烈分化，资金分化出来后，投资者可能更坚定地把资金分配到红利股之外的市场整体，大盘阶段性就会迎来企稳。
@东方财富创作小助手 $工商银行(SH601398)$
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